行情回顾 - 上周A股医药生物指数下跌0.14%，跑输沪深300指数0.14个百分点，跑赢创业板综指1.39个百分点，在31个子行业中排名第22 [4] - 上周港股恒生医疗健康指数收跌1.77%，跑赢恒生国企指数0.19个百分点 [4] 研发进展 - 三生国健的SSGJ-608 NDA申请新进承办 [5] - 康希诺的24价肺炎球菌多糖结合疫苗临床申请新进承办 [5] - 石药集团的SYH2069临床申请新进承办 [5] - 恒瑞医药的9531正在进行三期临床 [5] - 恒瑞医药的HRS-7249正在进行二期临床 [5] - 康诺亚的CM383正在进行一期临床 [5] 本周核心观点 - AI医疗应用“蚂蚁阿福”激活“医药险”全链路闭环，建议关注相关投资机会 [6] - “蚂蚁阿福”在发布后数日内下载量激增，12月16日跃升至苹果应用商店总榜Top 3 [6] - “蚂蚁阿福”月活用户突破1500万，位居国内AI健康管理类APP首位 [6] - 该产品接入了500多位国家级院士及名医的“AI分身”，将顶级专家资源转化为24小时在线的“平民化服务” [6] - 产品通过“AI陪伴”模式将低频就医痛点转化为高频健康管理，重塑患者流量入口 [6] - 产品深度依托蚂蚁底层支付与保险基建，实现了从咨询、购药到理赔的“医+药+险”全链路数字化闭环 [6] 年度投资策略展望 - 2026年年度投资策略核心为“政策与产业共振，投资临床价值三段论” [7] - 未来医药板块投资应着重于医药的临床价值本质逻辑，即解决医患的临床需求 [7] - 无论是国内医保政策还是出海全球布局，均对临床价值赋予越来越高的溢价 [7]