国产GPU龙头企业上市进程 - 国产通用GPU龙头企业正集体冲刺资本市场，自主算力发展进入资本赋能关键阶段 [1] - 天数智芯于12月19日通过港交所上市聆讯，成为通用GPU芯片及AI算力解决方案提供商 [2] - 壁仞科技于12月17日通过港交所聆讯，将与天数智芯争夺港股“国产GPU第一股” [5][7] - 摩尔线程于12月5日登陆科创板，首日股价大涨468.8%，总市值达3055亿元，跻身科创板市值前五 [4] - 沐曦股份于12月17日登陆科创板，成为第二家A股上市的国产GPU厂商，首日股价涨幅高达692.95% [4] - 燧原科技已启动上市辅导，国产GPU行业形成“A股+港股”双市场布局 [13] 主要公司业务与产品 - 天数智芯产品涵盖天垓（训练）及智铠（推理）系列，全面兼容国内外主流AI生态，均为自主研发 [2] - 天数智芯是国内首家实现训练与推理通用GPU量产的企业，天垓Gen1为国内首款量产通用GPU产品 [9] - 天数智芯天垓Gen3已发布并预计2026年一季度量产，智铠系列已完成从Gen1到Gen1X的迭代升级 [9] - 摩尔线程以全功能GPU为核心，产品矩阵涵盖AI智算、专业图形、桌面级GPU与智能SoC四大类 [5] - 沐曦股份聚焦异构计算，推出曦思N系列、曦云C系列、曦彩G系列全栈GPU产品，适配多场景需求 [5] - 壁仞科技专注于通用图形处理器（GPGPU）芯片及智能计算解决方案研发，与摩尔线程等并称“国产GPU四小龙” [8] 公司运营与财务数据 - 壁仞科技研发人员占比达83%，2022至2025年上半年研发开支占各期总经营开支比例均超过70% [8] - 壁仞科技已在全球获得613项授权专利、40项软件著作权及16项集成电路布图设计，另有972项专利在审 [8] - 壁仞科技营收从2022年的49.9万元攀升至2024年的3.37亿元，两年累计增长超675倍 [8] - 壁仞科技2025年上半年收入0.59亿元，同比增长近50%，但尚未盈利，2024年净亏损15.38亿元，2025年上半年净亏损扩大至16亿元 [8] - 天数智芯2022至2024年通用GPU产品出货量分别为7800片、12700片、16800片，2025年上半年出货量增至15700片，累计交付超5.2万片 [9] - 天数智芯客户数量从2022年的22家跃升至2024年的181家，截至2025年6月30日已服务超290家行业客户，完成超900次部署应用 [9] - 天数智芯在2025年完成D轮和D+轮融资，募集资金分别超14亿元和20.5亿元，D+轮投前估值为120亿元 [11] 行业发展背景与路径 - 国内算力需求爆发式增长与自主可控的迫切需求，为国产通用GPU企业提供了广阔市场空间 [13] - 国产GPU企业集体登陆资本市场，将加速行业资源整合与技术迭代，推动产品从“可用”向“好用”升级 [13] - 国内芯片生态建设分为两大路线：以天数智芯、沐曦股份等为代表的GPGPU路线，追求与英伟达CUDA兼容；以华为Mindspore为代表的自主生态路线 [14] - CUDA兼容路线旨在降低客户迁移成本与时间，在英伟达生态圈内抢占市场，但需持续投入以跟进CUDA升级 [14] - 自主生态路线试图建立独立生态圈与英伟达竞争，其突围能力取决于产品出货量与基于该生态的研发人员数量，对长期持续投入要求较高 [14]