蚂蚁集团AI健康助手“蚂蚁阿福” - 蚂蚁集团旗下AI健康应用“AQ”于12月15日正式更名为“蚂蚁阿福”[3] - 产品凭借名医“AI分身”实现专家资源平民化服务，其月活跃用户数增速突破1500万并跃升至应用商店榜首[4] - 产品迭代通过“AI陪伴”模式，将传统低频就医痛点转化为高频健康管理，重塑了患者流量入口[4] - 该应用深度依托蚂蚁底层支付与保险基建，实现了从咨询、购药到理赔的“医+药+险”全链路数字化闭环[4] 赤子城科技 - 公司是出海社交龙头企业，凭借成功的产品及国家复制战略、对新兴社交娱乐市场的广泛布局，以及通过创新业务实现收入来源多元化，展现了清晰的短中期增长和盈利路径[8] - 预计公司2025-2027年实现营业收入分别为69.0、84.1、97.0亿元人民币，实现归母净利润分别为9.5、12.4、14.9亿元[8] - 首次覆盖给予目标价14.5港元及“买入”评级[8] 量化国债收益率预测 - 报告系统梳理了金融时间序列预测模型的演进[12] - 基于长短期记忆神经网络构建了以历史时间序列为单一输入变量的中国十年期国债收益率预测模型，初步探索深度学习模型在固收量化领域的应用[12] 日元套息交易影响 - 报告认为，12月日本央行大概率加息，但套息交易反转的影响或小于2024年[14] - 主要依据有三点：一是当前套息交易规模远不及2024年7月水平，非商业空头持仓数量只有当时的40%；二是当前美国经济不存在衰退风险，出现超预期情况导致交易出清加速概率较低；三是市场对于日元看空的情绪和头寸并不集中，且日本政策利率上升空间有限[14] - 此外，大规模财政刺激与货币政策目标冲突也增加了日元的不确定性[14] 盐津铺子股权激励 - 公司发布2025年限制性股票激励计划草案，本次激励仅以利润值为考核导向，未做收入端目标要求[17] - 为提升激励效果，本轮结合行权比例设定不同目标，具备一定的弹性空间，有助于提振员工士气[17] - 2025-2027年每股收益预测分别为2.88、3.30、3.89元，当前股价对应市盈率分别为25、21、18倍，维持“买入”评级[17] 美国住房改革政策 - 12月18日，特朗普宣布将推进激进的住房改革计划[22] - 改革或沿降低房贷成本、激活供给市场、降息三条路径推进，目前已提出延长住房抵押贷款年限、可转移的抵押贷款，以及宣布国家紧急状态释放联邦土地用于住房建设等思路[22] - 考虑到国会、司法的限制，以及大幅降息或使30年期国债利率的期限溢价进一步走高，上述政策对房地产市场的传导作用或依然有限[22] 佐力药业收购事件 - 公司拟收购未来医药的多种微量元素注射液资产组，以丰富自身产品结构[24][25] - 双方优势互补，资源整合潜力巨大，且多种微量元素注射液市场空间广阔，有望持续增长[25] - 收购资产组估值较低，盈利能力和竞争格局良好，将增厚上市公司收入利润[25] - 暂不考虑本次收购，维持2025-2027年归母净利润预测为6.55、8.36、10.63亿元，对应市盈率为18、14、11倍，维持“买入”评级[25] 分众传媒业务更新 - 公司基本面维持稳健，受益于互联网客户投放需求强劲[30] - “碰一碰”业务有望带来收入增量，但出于谨慎原则，尚未考虑新潮传媒并表的影响[30] - 考虑到宏观经济弱复苏，消费品广告主投放仍有压力，小幅下修2025-2026年归母净利润预测至56.2、60.5亿元，新增2027年归母净利润预测64.7亿元[30] - 考虑到梯媒行业仍在增长的市场价值、公司媒介资源和客户资源壁垒强，维持“增持”评级[30]