公司IPO与市场热度 - 蘅东光通讯技术（深圳）股份有限公司正式发布北交所上市发行公告，股票代码920045，网上申购于12月23日启动[1] - 本次网上申购冻结资金规模有望处于9000亿至1万亿元区间，市场参与热度高[1] 业务定位与产品 - 公司主要聚焦光通信无源光器件领域，下游应用精准卡位AI数据中心、电信网络光互连等赛道[1] - 主要业务涵盖无源光纤布线、无源内连光器件及相关配套业务三大板块[2] - 具体产品包括光纤连接器、光纤柔性线路产品、配线管理产品等光纤布线类产品，以及多光纤并行无源内连光器件、PON光模块无源内连光器件等[2] - 产品满足数据中心内部互连、数据中心间互连、数通光模块内连、PON光模块内连、通信设备内连、电信中心机房内互连及FTTx等广泛的连接需求[2] - 新型产品如光纤柔性线路产品、硅光无源内连光器件、超工业级无源内连光器件、CPO无源内连光器件等，还能满足超级计算机内互连、硅光模块内连、超工业级光模块内连、光芯片内连等特殊高精度应用领域的连接需求[7] 技术实力与客户 - 公司自主研发“亚微米数字化运动控制技术平台”，核心工艺中精密封装精度可达0.5μm、精密加工精度可达0.15μm、精密测量精度可达0.1μm[7] - 截至2025年6月30日，公司及其控股子公司累计取得国内专利111项、国际发明专利1项，同时拥有3项软件著作权[7] - 公司长期服务于AFL、Coherent、海信、Cloud Light等国内外知名企业，其产品最终应用于谷歌、亚马逊、微软、英伟达等AI算力核心用户的基础设施建设[8] 财务业绩与成长性 - 2022-2024年，公司营业收入由4.75亿元快速增长至13.15亿元，三年复合增长率达66.33%[9] - 同期扣非归母净利润由5219.90万元增长至1.43亿元[9] - 2025年上半年，公司实现扣非归母净利润1.42亿元，已接近2024年全年水平[9] - 数据中心领域收入贡献占比超过80%，其中AI数据中心相关产品收入增速最快[12] - 2024年无源内连光器件收入实现2.91亿元，同比大幅增长116.97%[12] 研发投入与产品进展 - 2022-2024年，公司研发投入金额分别为3451.20万元、3405.98万元、5264.08万元，研发投入持续加码[12] - 研发投入重点布局于1.6T及以上速率无源内连光器件、硅光集成配套器件、CPO无源内连光器件等前沿产品[12] - 公司1.6T产品已实现少量出货，CPO相关产品亦完成原型设计及客户送样[12] - 在光模块内连领域，800G无源内连光器件已实现大批量出货，1.6T产品进入小批量交付阶段[16] - 在CPO、硅光集成等前沿技术领域，公司开发了如保偏光纤混合方案无源内连光器件、小模场直径光纤阵列等创新产品，已完成原型验证及客户送样[16] 行业背景与市场空间 - 以ChatGPT为代表的生成式AI催生了海量算力需求，带动全球超大型数据中心建设加速，光互连速率从400G向800G/1.6T升级成为必然趋势[15] - 据Lightcounting预测，2024年全球AI应用光模块销售额同比增长146.48%，2027年全球光模块市场规模将突破200亿美元，数据中心将成为第一大应用市场[15] - 在AI数据中心网络中，无源光纤布线产品是不可或缺的重要组成部分，每一个可插拔光模块通常对应一个无源光纤布线产品连接点[15] 公司股本与估值参考 - 公司已发行的股份数为5,782.1548万股，本次拟发行1,025万股新股，占发行后总股本15.06%，发行后总股本6,807.1548万股[14] - 公司选择的同行业可比公司天孚通信、光迅科技、太辰光均为A股光模块/无源器件领域的领先企业，业务同属光通信产业链，且均深度参与AI算力建设[14]