文章核心观点 - 国信证券金融工程团队发布了一份主动量化策略周报，跟踪了其开发的四个以战胜公募主动股基中位数为目标的量化组合的近期及历史表现 [2] - 与市场上主流量化产品以宽基指数为基准不同，国信金工的主动量化策略以公募主动股基为业绩基准，旨在稳定战胜主动股基中位数 [2] - 报告显示，在2025年（截至12月19日）的市场中，四个组合表现分化，其中“成长稳健组合”表现最为突出，绝对收益和超额收益均大幅领先 [1][3][5] 一、国信金工主动量化策略表现跟踪 - 本周市场概况 (2025.12.15-2025.12.19)：股票收益中位数为0.45%，55%的股票上涨；主动股基收益中位数为-0.60%，仅37%的基金上涨 [1] - 本年市场概况 (2025.1.2-2025.12.19)：股票收益中位数为21.39%，80%的股票上涨；主动股基收益中位数为27.91%，97%的基金上涨 [1] - 优秀基金业绩增强组合：本周绝对收益-0.12%，相对偏股混合型基金指数超额收益0.49%；本年绝对收益28.19%，相对超额收益-2.35%，在3469只主动股基中排名第1681位（48.46%分位点） [1][3][5] - 超预期精选组合：本周绝对收益-1.06%，相对超额收益-0.45%；本年绝对收益40.29%，相对超额收益9.76%，在主动股基中排名第942位（27.15%分位点） [1][3][5] - 券商金股业绩增强组合：本周绝对收益-0.99%，相对超额收益-0.38%；本年绝对收益35.38%，相对超额收益4.85%，在主动股基中排名第1199位（34.56%分位点） [1][3][5] - 成长稳健组合：本周绝对收益0.73%，相对超额收益1.34%；本年绝对收益50.88%，相对超额收益20.34%，在主动股基中排名第504位（14.53%分位点），表现最佳 [1][3][5] 二、各量化组合策略简介与历史表现 - 优秀基金业绩增强组合：策略核心是从对标宽基指数转向对标主动股基，在优选基金持仓的基础上，采用量化方法进行增强以实现优中选优 [1][33]；在2012.1.4-2025.6.30的全样本区间内，组合年化收益达20.31%，相较偏股混合型基金指数年化超额11.83%，大部分年度业绩排名在股基前30% [36][38] - 超预期精选组合：以研报标题出现“超预期”且分析师全线上调净利润为条件筛选股票池，再进行基本面和技术面双层精选 [1][39]；在2010.1.4-2025.6.30区间内，组合年化收益达30.55%，相较偏股混合型基金指数年化超额24.68%，每年业绩排名均排在股基前30% [40] - 券商金股业绩增强组合：以券商金股股票池为选股空间和约束基准，通过组合优化控制与基准在个股、风格上的偏离，旨在获取券商研究的前瞻性Alpha [1][41]；在2018.1.2-2025.6.30区间内，组合年化收益为19.34%，相对偏股混合型基金指数年化超额14.38%，各年度业绩排名均处于主动股基前30% [42][44] - 成长稳健组合：采用“先时序、后截面”的二维评价体系，聚焦成长股在财报披露前超额收益释放的“黄金期”进行布局 [1][45]；在2012.1.4-2025.6.30区间内，组合年化收益达35.51%，相较偏股混合型基金指数年化超额26.88%，各年度业绩排名基本都在股基前30% [46] 三、公募基金表现监控数据 - 本周收益率分布 (2025.12.15-2025.12.19)：股票收益率中位数为0.45%，10%分位点股票收益为-4.83%，90%分位点股票收益为6.43%；主动股基收益率中位数为-0.60%，10%分位点基金收益为-2.89%，90%分位点基金收益为1.60% [32] - 本年收益率分布 (2025.1.2-2025.12.19)：股票收益率中位数为21.39%，10%分位点股票收益为-9.01%，90%分位点股票收益为91.35%；主动股基收益率中位数为27.91%，10%分位点基金收益为8.31%，90%分位点基金收益为46.04% [32]