日本央行货币政策转向的背景与逻辑 - 日本央行于近期决定加息 标志着其超宽松货币政策的重大转向 这一决策被认为是应对当前经济环境变化的必要举措[2] - 政策转变的根本原因在于宏观经济状况与“安倍经济学”启动时完全相反 2012年日本面临创纪录的日元升值和通缩 1美元约兑换80日元 而如今日元兑美元价值已降至2012年近一半 同时CPI同比涨幅保持在约3% 是央行2%政策目标的1.5倍[4] - 根据经济常识 应对日元贬值和通胀的合适手段是加息 继续坚持原有的异次元宽松政策将加剧日元贬值和通胀 导致经济降温[4] 日本央行决策的历程与独立性 - 日本央行的加息决策过程并非一帆风顺 在5个月前有重要经济人物公开呼吁加息后 央行在随后的7月和10月金融政策会议上仍出人意料地未调整政策 部分原因是当时难以评估特朗普关税政策的不确定性[2] - 日本央行的独立性由1998年施行的《新日本银行法》规定 央行需要在与政府保持一定距离的同时 具备审时度势推出降息及非传统宽松政策的判断力与胆识[5] - 尽管当前局面从通缩转为通胀 但日本央行的独立立场未变 近期央行总裁与首相会面时 双方确认了2013年签署的联合声明 强调在共同目标转变后 政府与央行保持步调一致的意义依然重大[5] 政策转向后的展望与责任 - 随着日本央行加息 政策应对的责任部分转移至日本政府 接下来需要日本政府拿出切实有效的政策来配合新的经济环境[5]