海外投资者对日本股市的净买入规模与趋势 - 2025年截至目前，海外投资者对日本股票的净买入额已突破5万亿日元，全年规模有望创下自2013年安倍经济学行情启动以来的新高[2] - 截至12月第二周（8日至12日），海外投资者净买入日本股票1897亿日元，年初累计净买入额已达到5.88万亿日元[4] - 这一累计净买入规模大幅超过2023年的3.1万亿日元，是2013年（15.1万亿日元）以来的新高[4] 2025年海外资金流入的两波加速驱动因素 - 第一波加速始于4月的“特朗普关税冲击”，该事件促使包括长期投资者在内的全球资金意识到偏重美国市场的风险，从而分散布局[2][5] - 第二波加速始于9月中旬，市场对日本国内政治格局变化的期待升温，特别是在高市早苗赢得自民党总裁选举的10月以后，海外投资者单周净买入日股规模便超过了1万亿日元[5] - 海外投资者积极反应的原因包括高市早苗明确表态将继承“安倍经济学”政策，以及她重视积极投资AI及防卫等战略领域的增长战略[5] 日本股市的强劲表现与资金结构变化 - 以美元计价的日经平均股指2025年涨幅达到24%，远超美国标准普尔500指数14%的涨幅，两者10个百分点的涨幅差距创下自2008年雷曼危机以来的最大差值[5] - 2025年以前主导日股海外买入的主力是亚洲的对冲基金，而2025年感觉加拿大及中南美的养老金等长期资金在持续稳步买入日股[6] - 截至10月，北美投资者在过去一年内累计净买入日股超过1万亿日元，创下2014年以来新高；欧洲投资者同期净买入3万亿日元，但波动幅度达到万亿日元级别[6] 当前面临的挑战与未来关注点 - 海外投资者对日股的整体净买入规模仅为2013年“安倍经济学”行情时的三分之一，且2014年以后流出的资金尚未完全回流[6] - 11月中旬以后，市场担忧高市政权推行的积极财政政策会引发长期利率上涨，海外投资者买入日股的势头已有所放缓[6] - 未来日本股市能否持续吸引海外资金关注，日本企业和经济的持续变革被认为是不可或缺的因素[2][6]