核心观点 - 公司前三季度营收同比增长24.00%，扣非归母净利润同比增长3.51%，主营业务发展态势良好 [4][5] - 公司作为国内微电子焊接材料龙头，正受益于国产替代，并已切入华为、中兴、比亚迪、通威等行业龙头供应链 [7] - 公司通过“电子装联+可靠性材料”双平台战略及外延并购，打造新增长极 [8] 财务表现 - 前三季度实现营收10.60亿元，同比增长24.00% [5] - 前三季度实现归母净利润0.70亿元，同比下降4.84%，主要因去年同期非经常性损益基数较高 [5] - 前三季度扣非后归母净利润为0.62亿元，同比增长3.51% [5] - 单三季度实现营收3.96亿元，同比增长19.67%，实现归母净利润0.27亿元，同比增长15.98% [5] - 前三季度综合毛利率为16.26%，归母净利率为6.56% [6] - 前三季度经营活动产生的现金流量净额达0.82亿元，同比大幅增长1578.59%，主要系收入增长及强化回款管理 [6] - 前三季度研发投入为0.28亿元，同比增长19.86% [6] 业务与市场地位 - 公司是国内微电子焊接材料龙头，在锡膏领域市占率约7% [7] - 行业中外资品牌占据超50%市场份额，国产替代空间广阔 [7] - 公司产品性能对标海外一线，已切入华为、中兴、比亚迪、通威等各行业龙头供应链 [7] - 公司持续拓展全球化业务，在香港、新加坡、墨西哥、美国、越南、泰国等6地开设分支机构 [7] - 公司在苏州启用全球光伏电子新材料运营中心，在杭州落地汽车电子及安防电子新材料运营中心 [7] 发展战略 - 公司推行“电子装联+可靠性材料”双平台战略 [8] - 2025上半年，公司增资认购嘉兴吉弗爱65%股权，以丰富可靠性材料产品矩阵 [8] - 嘉兴吉弗爱的核心产品全氟己酮微胶囊是一种自动就地扑灭火源的新材料，具备灭火效率高、灭火类型广、高电绝缘性、绿色环保等优势 [8] - 该新材料产品可适配新能源、AIDC等各类消防场景，有望成为公司新增长极 [8]