核心观点 - 美光科技发布2026财年第一财季财报 业绩及业绩指引均大幅超出市场预期 主要受AI数据中心需求爆发和存储芯片供应持续趋紧驱动 公司股价在盘前交易中暴涨超10% [1][3] - 华尔街机构认为此次业绩指引上修幅度巨大 可能是美国半导体行业历史上仅次于英伟达的重大上修 并看好公司在AI浪潮中的关键地位及未来几个季度的持续增长潜力 [2][10] 财务业绩表现 - 第一财季调整后营收为136.4亿美元 同比增长57% 高于分析师预期的129.5亿美元 [6] - 第一财季经调整净利润为54.82亿美元 同比增长58% [6] - 第一财季调整后每股收益为4.78美元 高于分析师预期的3.95美元 [6] - 按部门划分 云存储部门销售额为52.8亿美元 同比翻倍 数据中心业务部门销售额为23.8亿美元 同比增长4% 移动与客户端业务部门营收42.55亿美元 汽车与嵌入式业务部门营收17.2亿美元 [7] 业绩指引与盈利能力 - 公司预计第二财季营收为187亿美元 上下浮动4亿美元 远超分析师预期的143.8亿美元 [7] - 公司预计第二财季非GAAP毛利率将跃升至68%左右 大幅高于分析师预期的55% 标志着盈利能力的历史性飞跃 [7] - 摩根士丹利指出 公司对下一季度的每股收益指引中值达到8.42美元 比市场共识高出约75% 市场此前预期仅为4.78美元 [10] 行业需求与供应状况 - 公司高管表示 客户AI数据中心建设计划推动了对内存和存储需求预测的急剧增长 整个行业的供应总量在可预见的未来将远远低于需求 [8] - 巴克莱模型显示 美光科技下一季度DRAM的平均销售价格将环比增长30% NAND将环比增长40% [10] - 公司管理层预计HBM的潜在市场规模将以约40%的年均复合增长率增长 至2028年达到1000亿美元 [11] 公司战略与产品进展 - 公司宣布将2026财年的净资本开支从之前的180亿美元上调至约200亿美元 [9] - 公司开发的HBM4内存项目进展顺利 良率提升速度快于HBM3刚开始生产时 预计从第二季度起产量将增加 即使制造设施全力运转 仍可能难以满足更大需求 [8] - 公司高管强调 凭借领先的技术实力和差异化的产品组合 公司已成为AI生态中不可或缺的关键支撑者 [8] 华尔街机构观点 - 摩根士丹利和巴克莱均高度评价此次财报 认为除了英伟达 这可能是美国半导体行业历史上最大的营收与净利润指引上修 [2][10] - 巴克莱给予了美光科技“超配”评级 并将目标价从240美元上调至275美元 其乐观看法基于存储行业的结构性变化 认为在供应短缺缓解之前 公司将持续受益 [11] - 高盛维持“中性”评级 将目标价从205美元上调至235美元 其核心顾虑在于2026年的定价环境 担心随着更多供应商释放产能 HBM价格可能出现回撤风险 [11]