公司概况与市场地位 - 壁仞科技是一家研发通用GPU芯片及智能计算解决方案的AI基础计算公司，为AI训练和推理提供从云端到边缘的全栈支持 [3] - 公司已通过港交所聆讯，即将上市，冲刺港股“国产GPU第一股”，隐含投后估值达209亿元人民币 [1][40] - 本月已有三家国产GPU公司（壁仞科技、摩尔线程、沐曦）在资本市场传出好消息，显示行业集体冲刺IPO的态势 [2][43] 核心产品与技术 - 核心产品为智能计算整体解决方案，由基于自研GPGPU架构的硬件系统和自研BIRENSUPA软件平台组成 [3][10] - 硬件系统包括支持AI负载（尤其是LLMs）的GPGPU芯片，可集成到PCIe板卡、OAM及服务器集群中 [3] - 已开发出壁砺106（用于训练和推理）、壁砺110（用于边缘推理）两款芯片，并通过芯粒技术推出性能更高的壁砺166芯片 [5][6] - 软件平台BIRENSUPA采用分层架构，覆盖驱动、库、编程平台、机器学习框架及解决方案，兼容PyTorch、TensorFlow等主流框架 [11] - 产品路线图包括计划于2026年商业化的第二代架构壁砺20X系列，以及预计2028年上市的壁砺30X/31X系列 [8] - 公司将硬件、软件与合作伙伴的基础设施整合为智能计算集群，以整体解决方案形式提供给客户 [13] 商业模式与客户 - 运营采用“无晶圆厂模式”，专注研发设计，委托第三方生产 [17] - 产品服务于AI大模型训练、数据分析、智能计算等领域 [14] - 客户涵盖AI数据中心、电信、金融科技、互联网等高算力行业，包括9家财富中国500强企业，如三大电信运营商 [15] 财务表现 - 营业收入快速增长：从2022年的50万元人民币增长至2024年的3.37亿元人民币，2025年上半年收入为5890万元人民币，同比增长约50% [19] - 收入结构：核心收入来自智能计算解决方案（2023年起），2025年上半年新增智能计算集群租赁收入 [20][21][23] - 毛利与毛利率：2022年至2024年毛利分别为50万元、4740万元、17920万元人民币；同期毛利率分别为100%、76.4%、53.2%；2025年上半年毛利为1877万元人民币，毛利率为31.9% [23][27] - 毛利率波动主要因销售产品组合变化所致，如2023年销售服务器集群，2024年主要销售PCIe板卡，2025年上半年入门级产品贡献更多收入 [24][25] - 公司仍处亏损阶段：2022年至2024年及2025年上半年，年内亏损分别为14.74亿元、17.44亿元、15.38亿元和16亿元人民币；同期经调整净亏损分别为10.38亿元、10.51亿元、7.67亿元和5.52亿元人民币 [27] 研发与运营 - 研发投入巨大：2022年至2024年研发开支分别为10.18亿元、8.86亿元、8.27亿元人民币；2025年上半年研发开支为5.72亿元人民币，同比增长44% [28][29] - 研发团队强大：拥有657名研发人员，占员工总数83%，其中78%拥有知名大学硕士以上学历 [30] - 截至2025年上半年末，现金及现金等价物为12.85亿元人民币 [31] 创始团队与融资历程 - 创始人张文为哈佛法学博士，曾任商汤科技总裁，拥有丰富的产业和投资经验 [2][32] - 核心团队包括CTO洪洲（前英伟达主架构师）、COO张凌岚（前AMD GPU SoC架构师）、总经理肖冰（前商汤科技业务发展副总裁）等资深人士 [34][35][36] - 资本市场备受追捧：成立3个月即获天使轮融资，投后估值约1.3亿美元（约9亿元人民币）；成立一年后投后估值达71.5亿元人民币，成为独角兽；成立18个月累计融资超47亿元人民币，创国内芯片创业公司融资纪录 [39] - 累计完成10轮融资，投资方包括启明创投、IDG资本、高瓴创投、格力创投等众多知名机构 [2][39]