碳酸锂市场2025年回顾与2026年展望 - 2025年锂电市场快速演变，储能需求力挽狂澜，碳酸锂市场逐步走出低谷 [1] - 2025年国内碳酸锂价格呈先抑后扬走势，上半年因供过于求价格跌破6万元大关，期货成为跌幅最大商品之一（跌幅22%）[2] - 下半年受储能订单激增、锂云母采矿权梳理及盐湖环保整顿影响，碳酸锂价格震荡回升，7月和11月出现两波明显抢货潮 [2] - 市场库存从上半年最高约55天降至年底约27天，供应趋紧，市场风向转变 [2] - 下半年多空博弈加剧，空方以储能需求透支、新能源车补贴退坡、江西云母矿复产等消息扰动市场，行情振幅扩大，频现“过山车”行情 [2] - 关于江西枧下窝矿复产的传闻贯穿四季度，每次被证伪后价格均被推升至更高价位 [2] 2025年锂盐供给与产量 - 为应对锂云母矿权整顿，2025年江西多家锂盐企业将锂云母产线转为锂辉石产线，部分企业将氢氧化锂产能转为碳酸锂产能以满足磷酸铁锂需求增长 [4] - 头部锂盐企业溢出的订单带动了代工企业产量大幅增长 [4] - 2025年国内碳酸锂产量达92.6万吨（含回收），同比增长约34% [5] - 分原料来源看，锂辉石、盐湖、锂云母产量同比分别增长43%、30%和17% [5] - 在40家主要锂盐生产企业中，有25家企业的产量同比增幅高于10% [5] 2026年碳酸锂供需与价格预测 - 市场对2026年锂资源需求增长预期相对一致，约200万吨LCE当量，但对供给存在分歧，因仍处产能集中释放阶段 [7] - 2026年全球锂资源产能预计达255-260万吨LCE当量，增量连续2年保持在50-60万吨水平，单从产能看供大于求 [7] - 受多种因素影响，产能释放受限，预计实际产能利用率约80% [7] - 国内江西、青海锂资源采矿权问题未完全结束，部分企业因未获安全生产许可证至12月底仍未正常生产，2026年国内锂云母产量贡献仍将受限 [9] - 作为近2年进口锂矿增量主力的非洲部分国家（如尼日利亚、刚果（金）、马里、津巴布韦）因政局不稳，可能影响锂矿出口或新项目进度 [9] - 在澳洲，部分高成本锂矿面对价格回升仍处观望，无短期复产意向，甚至有企业计划出售已停产矿权，复产期将延后 [11] - 在南美，玻利维亚叫停中俄锂矿项目，智利极右翼候选人当选总统可能加速美国对南美锂资源的切入，市场博弈加剧 [11] - 阿根廷是唯一稳定增长点，但新投盐湖项目成本偏高，部分2025年新项目在8.5万元价位才刚获利 [11] - 综合预测，2026年全球锂资源实际供应量约217万吨（含回收料），供需比降至108%，较2025年下降2个百分点，市场处紧平衡状态 [10] - 预测2026年国内碳酸锂价格主流运行区间为8.5-12.5万元，均价预计9.5-10万元，较2025年上涨约2万元 [10] 限制锂价上行的主要因素 - 锂价上行面临三座大山：2026年锂本身产能增长尚可；储能端对成本上升敏感；战略资源的涨价空间可能受限 [16] - 若锂价稳定在10万之上，钠电池和回收料将分享部分市场需求，以上因素决定了2026年锂价上限不会太高 [13] - 碳酸锂市场已度过最艰难时刻，正进入新一轮上涨周期 [14]