IPO与融资概况 - 公司计划于2025年12月30日在港交所主板上市，股票代码“2657”，将成为港股“国货高端护肤第一股” [2][3] - 本次IPO发行13,966,450股H股，发行价每股77.77港元，预计募集资金超10亿港元，IPO市值达108.62亿港元 [4] - 本次IPO引入7名基石投资者，累计认购6200万美元，其中富达基金认购1500万美元，大湾区共同家园投资GBA认购1200万美元，正心谷和Duckling Fund分别认购1000万美元 [4] - 公司此前已获得雅戈尔、碧桂园创投、头头是道基金、凯辉基金、启承资本等知名机构的投资 [5] 市场地位与核心产品 - 公司是“以油养肤”赛道的开创者，深耕抗皱紧致类护肤品领域十余年，成长为细胞级抗皱精华油的领先品牌 [5] - 核心大单品「山茶花精华油」累计销量突破4,500万瓶，自2014年以来连续11年在所有面部精华油产品中按全渠道总零售额计稳居全国榜首，且是中国面部精华油品类中连续8年零售额超过1亿元人民币的唯一一款产品 [7] - 按2024年零售额计算，公司在中国所有高端国货护肤品牌中排名第一，也是中国前15大高端护肤品牌（包括国货及国际品牌）中唯一的国货品牌 [8] - 在中国高端抗皱紧致类护肤品细分市场，按2024年零售额计算，公司于所有国货品牌中名列第一，且跻身前10大品牌（包括国货及国际品牌）之列，是当中唯一的国货品牌 [8] 财务业绩表现 - 2025年上半年营收从2024年同期的5.30亿元大幅增加98.3%至10.52亿元 [9] - 2025年上半年经调整净利润从2024年同期的0.92亿元大幅增加117.4%至2.00亿元，已几乎与2024年全年盈利规模持平 [9] - 2022年至2024年以及2025年上半年，公司的收入增长率远高于行业平均水平 [9] 产品矩阵与增长引擎 - 公司构建了涵盖精华油、面霜、爽肤水、乳液、精华液、面膜及防晒的完整产品矩阵 [5] - 山茶花抗皱精华油已推出第5代，定位“细胞级”抗皱精华油，在功效、成分、科技含量、包装等方面实现全面迭代 [8] - 2024年推出的山茶花黑金时光肽抗皱焕亮精华霜当年创收6150万元，2025年上半年再录得5000万元收入 [8] - 高倍隔离防晒霜上市首年即斩获3630万元销售额，2025年上半年收入同比大幅增长至4210万元，成为品牌新的增长引擎 [8] 销售网络与渠道表现 - 公司构建了以多元化在线销售渠道融合强大线下布局的一体化销售网络 [9] - 截至2025年6月30日，公司在全国共有554家门店，其中超过95%的门店位于购物商场 [11] - 按门店总数计算，公司在中国的高端护肤品牌（包括国货和国际品牌）中排名第一 [11] - 直营性质的线下门店数量占约66.1%，且数量远高于其他国货高端护肤品牌 [11] - 2022年至2024年，公司线上收入复合年增长率为51.2%，2025年上半年线上收入同比增速高达137.2% [12] - 截至2025年6月30日，公司吸引约790万名天猫粉丝，超过270万名抖音粉丝，并在多个电商平台榜单中位列第一 [12] 发展战略与行业前景 - 公司将依托东南亚市场启动全球化进程 [13] - 公司正在从高山种植基地到细胞级抗皱技术再到OMO全域销售模式，重新定义国货高端护肤 [13] - 随着精致护肤观念不断加深，抗皱、紧致、修护等细分护肤品赛道成为行业发展的重要增长点，公司凭借强劲的研发创新能力和现有的领先产品将率先受益 [13]