文章核心观点 - 寒武纪等多家上市公司近期集中公告使用资本公积弥补累计亏损 此举主要目的是将母公司财务报表中的未分配利润负数抹平至零 从而为未来在实现盈利时进行现金分红扫清障碍 该操作是依据2024年7月生效的新《公司法》及财政部相关鼓励政策进行的合法财务处理 [2][4][5][9][11][12] 寒武纪案例详情 - 寒武纪是国内AI芯片头部厂商 受益于国内算力需求释放 2025年前三季度业绩大幅增长 但上市后持续亏损 2020年至2024年归母净利润分别为-4.35亿元、-8.25亿元、-12.56亿元、-8.48亿元、-4.52亿元 [1][4] - 持续亏损导致截至2024年12月31日 母公司财务报表累计未分配利润为-27.78亿元 而同期母公司资本公积期末余额从2020年底的73.21亿元增长至2024年底的96.25亿元 [1][4] - 公司于2025年12月15日通过股东大会决议 拟使用母公司资本公积27.78亿元弥补母公司累计亏损 直至未分配利润为零 [2][4] - 公司解释该操作是财务处理 旨在减轻历史亏损负担 提升对投资者的回报能力 若未分配利润为负则无法分红 弥补后若当年盈利即可满足分红条件 [5] - 注册会计师分析指出 截至2025年上半年寒武纪母公司未分配利润为-21.05亿元 以公司盈利能力2025年无法弥补亏损 分红存在实质障碍 使用资本公积抹平亏损主要是为了分红 [5] 资本公积弥补亏损的背景与规定 - 新《公司法》（2024年7月1日生效）第二百一十四条明确了资本公积可用于弥补亏损 为历史存在累计亏损但已具备盈利能力的公司提供了修复分红资格的途径 [8][9] - 财政部于2025年6月发布《关于公司法、外商投资法施行后有关企业财务处理问题的通知》 在新《公司法》基础上对弥补范围、时间、依据、程序等作出财务规范 打开了操作窗口 [11][12] - 注册会计师指出 寒武纪此次拟用于弥补亏损的资本公积全部来源于股东以货币方式出资形成的资本（股本）溢价 从法律角度看完全没问题 [9] 市场反应与疑虑 - 市场存在疑虑 有观点认为寒武纪刚实施定增后立即进行此类操作可能导致财务报表失真 带来不确定性 [7] - 有投资者认为科技股投资逻辑注重高成长性和高投入 若为现金分红做准备可能削弱长期竞争力 另有质疑认为此举可能是为分红甚至大股东减持做铺垫 [8] - 寒武纪董秘办公室回应称 满足分红条件与后续是否实施分红是两回事 无必然关系 并澄清减持需要最近三年进行分红 公司目前连分红条件都未达到 谈何减持 [8] 其他上市公司案例 - 除寒武纪外 近期多家上市公司发布了类似公告 包括统一股份、经纬恒润、中关村、保变电气、冠捷科技、金杯汽车等 [2][12] - 以中关村为例 其最近两年实现盈利 但截至2024年底母公司未分配利润为-12.55亿元 公司提出以12.55亿元公积（其中盈余公积0.83亿元、资本公积11.72亿元）将未分配利润弥补至零 [11] - 中关村表示此举是响应财政部鼓励政策 目的是提升投资者回报能力 实现高质量发展 [11] - 以“资本公积弥补亏损”为关键词搜索 在2025年12月1日至12月17日期间相关公告数量多达66条 [12]