公司上市表现与市场热度 - 沐曦集成电路于2024年12月17日登陆科创板，股票代码688802.SH，开盘首日高开568.83%，报700元/股，总市值约2800亿元[7] - 截至12月17日午间休市，公司股价达到824.5元/股，盘中最高触及895元/股，按首发价格104.66元/股计算，中一签（500股）最高收益约40万元[1][7] - 公司上市后涨幅显著，截至发稿前涨幅达687.79%，总市值达到3299亿元[1] 公司发展历程与团队背景 - 公司成立于2020年9月，由三位前AMD核心骨干陈维良、彭莉、杨建在上海创立，三位创始人合计拥有超过40年的GPU研发经验[8][11] - 创始人陈维良曾主导AMD 15款GPU的量产，是RDNA/CDNA架构关键研发者；彭莉曾任AMD首席SOC架构师；杨建兼具华为海思经历与软件生态经验[11] - 公司从初创时的6人团队、2间小办公室，发展至约900人的规模[11] - 公司成立时正值国内GPU创业潮高峰，并受益于国家集成电路产业投资基金二期（大基金二期）对高端芯片国产化的重点支持[12][13] 产品研发与商业化进展 - 公司产品迭代迅速，成立两年后于2022年推出首款智算推理GPU芯片曦思N100，并于2023年4月实现量产[14] - 2023年6月，公司首款训推一体GPU曦云C500完成回片，采用中芯国际12nm工艺代工、通富微电封装，实现全流程国产化，并于2024年2月正式量产[14] - 曦云C500系列迅速成为公司营收支柱，2024年该系列实现收入7.22亿元，占公司当年主营业务收入的97.28%[15] - 截至2025年3月底，公司GPU产品累计销量已超过2.5万颗，在多个国家人工智能公共算力平台、运营商智算平台和商业化智算中心实现规模化应用[15] - 公司主要收入来源为训推一体芯片曦云C500系列，该系列在2023年、2024年和2025年1-3月收入分别为1546.81万元、72173.52万元和31359.27万元，占同期主营业务收入比例分别为30.09%、97.28%和97.87%[15] 财务状况与盈利预期 - 公司目前尚未盈利，2022年至2024年及2025年1-3月，营业收入分别为42.64万元、5302.12万元、7.4亿元和3.2亿元[16] - 同期归母净利润分别为-7.8亿元、-8.7亿元、-14亿元和-2.3亿元，累计亏损超32亿元[16][24] - 公司预计达到盈亏平衡点的最早时间为2026年[16] - 公司目前在手订单达14.3亿元，并正积极开拓互联网企业和运营商等关键客户[25] 融资历程与股东结构 - 从成立到上市前，公司经历了七轮增资，吸引了超过120家股东，构成庞大的资本图谱[20][21] - 2021年1月，成立仅两个月时完成近亿元天使轮融资，出资方包括和利资本与泰达科投[21] - 2021年1月，完成数亿元Pre-A轮融资，由红杉中国领投，真格基金跟投[22] - 2021年8月，完成10亿元级别A轮融资，由中国国有企业结构调整基金（国调基金）领投[22] - 2022年7月，完成10亿元Pre-B轮融资，由混沌投资与央视融媒体产业投资基金联合领投[22] - 2025年3月，完成上市前最后一轮（Pre-IPO轮）融资，融资额超过72亿元，投后估值飙升至210.71亿元[23] - 知名投资人葛卫东个人及通过混沌投资豪掷约8亿元入股，共计持有约7.48%的股份，按公司当前3299亿元市值计算，其持仓市值约246.77亿元，账面浮盈超过30倍约238.77亿元[23][24] 行业背景与国产GPU发展 - 中国AI智算GPU市场规模从2020年的约142.86亿元增长到2024年的约996.72亿元，并预计继续扩张[36] - 外部环境变化使“国产替代”从口号变成预算，国产GPU从“备选方案”变成“必须要有的方案”[36] - 国产GPU的突围需跨越三道关口：架构（指令集、编译器、软件栈等）、集群（大规模商业化能力）和时间（从量产到放量的漫长爬坡）[29][31][32] - 上市为国产GPU公司提供了更长时间和更大资源去打生态战，标志着行业从“讲故事”进入“交答卷”的阶段[33][36]