事件与交易概述 - 公司控股子公司青海珠峰药业在一项知识产权诉讼中胜诉，浙江高院驳回原告华东制药的全部诉讼请求并判其承担案件受理费598,732元 [4] - 公司于2025年12月12日签署协议，拟以总价人民币3.56亿元收购西藏未来生物医药股份有限公司及其子公司持有的多种微量元素注射液资产组 [5] - 收购资产组包含已上市品种“多种微量元素注射液（Ⅰ）”、“多种微量元素注射液（Ⅱ）”及在研品种“多种微量元素注射液（Ⅲ）”的研发生产技术资料、上市许可、商标、专利等权益 [5] 收购资产详情与市场分析 - 收购的两种已上市产品均为国家医保乙类品种及省际集采产品，已获多个临床指南和专家共识推荐 [6] - 多种微量元素注射液（Ⅰ）为最早的独家儿科专用微量元素肠外营养制剂 [6] - 该产品已在京津冀“3+N”联盟、河北联盟、广东联盟等多个集采中选，并在浙江、广东、安徽等20多个省份执行 [6] - 2024年多种微量元素注射液整体市场规模约18亿元 [7] - 2020年至2024年，多种微量元素注射液（Ⅰ）销量从254万支增至406万支，年化增速12.44% [7] - 同期，多种微量元素注射液（Ⅱ）销量从265万支增至892万支，年化增速35.58% [7] - 市场空间预计将继续增长，尤其在儿童营养支持和成人重症营养领域需求将持续释放 [7] 收购战略意义与协同效应 - 收购将优化公司产品结构，构建覆盖“儿童-成人-老年”的“全龄覆盖”健康产品与服务体系 [6] - 公司已覆盖15000多家医院，凭借强大的代理招商体系和“多科室、重循证”的临床推广经验，有望实现收购资产的快速入院和多科室放量 [6] - 收购使公司快速布局营养产品赛道，该赛道竞争格局较好 [8] - 拥有多种微量元素注射液（Ⅰ）上市批文的企业仅4家，未来医药占2家；拥有多种微量元素注射液（Ⅱ）批文的企业仅5家，未来医药占1家，且国内无参比制剂上市 [8] 财务与估值分析 - 收购资产组在2025年1-9月实现净利润4,578.92万元，预计2025年全年有望实现约6000万元净利润 [8] - 收购总价3.56亿元对应估值约6倍市盈率，性价比较高 [8] - 收购采用分阶段支付形式，对公司现金流压力较小 [8]