核心观点 - 光大理财在管理规模即将突破2万亿元之际迎来新任总经理武兴锋 但公司面临规模扩张与业务结构失衡的挑战 特别是权益类产品表现不佳 其中成立最久的产品净值腰斩 如何提升主动权益管理能力是其核心考验 [3][9][16] 人事变动与公司规模 - 武兴锋于11月21日获监管核准 正式担任光大理财有限责任公司总经理 填补了自首任总经理潘东4月退休后约8个月的职务空缺 [4][7] - 武兴锋长期任职于光大银行体系 曾任总行金融同业部副总经理等职 是一名投资老将 [7] - 截至2025年6月末 光大理财管理资产总规模为17990.91亿元 接近2万亿元 据报11月末规模已增至1.998万亿元 即将成为第七家规模超2万亿元的理财公司 [8] 产品结构与业绩表现 - 公司产品结构以固收类为主导 产品数量超过3000只 并持续加快发行以吸引资金 近期募集规模最高的固收单品达11亿元 [10] - 权益类产品数量极少 仅有6只 产品表现分化明显 [10] - 在6只权益产品中 成立以来收益率最高的为阳光红优选500指数增强C 达32.02% 但仅面向机构投资者 其余面向个人投资者的产品中 表现最好的成立以来收益率为29.74% [10] - 阳光红卫生安全主题精选是公司成立最早的一只权益产品 成立以来收益率仅为-54.64% 净值已遭腰斩 [10][11] - 该产品自2021年至2024年连续四年收益率为负 仅在2025年以来实现了21.32%的正收益 [12][13] - 截至2025年9月末 该产品规模为1140.77万元 其前十大持仓主要为医药ETF、沪深300ETF及中证500指数增强基金等 [14][15] 行业背景与公司挑战 - 理财规模增长受益于银行存款利率下行 居民低风险偏好资金向银行理财迁移 [10] - 2025年以来 理财公司布局权益资产的步伐明显加快 光大理财也曾公开表态看好资本市场 将逐步加大布局 [16] - 理财公司传统上以固收投研见长 权益投资的经验、人才储备和风控体系相对薄弱 导致产品设计与管理能力不足 净值化转型后信息披露更透明 也使得产品净值更易受市场情绪影响 [16] - 新任总经理面临的核心挑战是在稳固规模优势的同时 提升主动权益管理能力 塑造差异化优势 [3][16]