首批浮动费率基金业绩概览 - 截至2025年12月中旬，首批26只浮动费率基金整体表现亮眼，其中22只实现正收益，占比高达84.6% [3][4] - 华商致远回报A（024459.OF）成立以来回报率高达65.14%，在首批基金中表现最佳 [3][5] - 收益率前十的基金中有9只取得了超过10%的回报，信澳优势行业A和嘉实成长共赢A分别以42.59%和39.47%的收益率位列第二和第三 [5][6] - 有4只基金收益率为负，分别为鹏华共赢未来A（-1.30%）、平安价值优享A（-1.96%）、安信价值共赢A（-3.14%）和广发价值稳进A（-5.96%） [5][6] - 基金业绩呈现显著分化，收益率最高的华商致远回报A与最低的广发价值稳进A之间，业绩差距超过70个百分点 [8] - 基金规模与业绩存在正相关，业绩优异的基金吸引了更多资金，华商致远回报A规模达28.38亿元，为规模最大的一只 [7] 业绩分化的归因分析 - 业绩分化源于投资策略、行业配置和选股能力的差异 [9] - 表现优异的基金精准把握了市场成长主线，例如华商致远回报A重仓了海外AI算力为代表的科技板块 [9] - 信澳优势行业A深耕泛科技行业，在新能源、高端制造等领域配置集中，其前八大行业持仓合计占基金净值比达81.95% [11][13] - 表现不佳的基金多采取相对保守的价值投资策略，与当年市场风格不匹配，例如广发价值稳进A前十大重仓股中以白酒为代表的传统价值股占据重要地位 [12][14][15] 浮动费率机制的影响 - 浮动费率基金将管理费与持有时间和业绩结果挂钩，实现了管理人与投资者的利益风险共担 [16] - 按照产品设计，当年化收益率跑赢业绩比较基准超过6%时，管理费率将从基础的1.2%升至1.5%，绝大多数基金的表现已超过此标准 [20] - 该机制重塑了管理人与投资者的关系，业绩越好费率越高，反之则面临费率下调，迫使管理人将精力聚焦于提升投资业绩 [21][22] 对投资者的启示与基金选择 - 浮动费率基金不意味着“稳赚不赔”，投资者需以新视角参与，不应再依赖短期排名或公司品牌进行简单决策 [23] - 投资者需理解并认同基金的投资策略，并对基金经理建立深度认知 [23] - 选择浮动费率基金的核心维度之一是将基金经理的能力圈、投资风格与基金合同约定的策略进行交叉验证 [26] - 例如，近三年收益最高的基金经理农冰立（54.4%），其管理的景顺长城成长同行（024454.OF）成立以来回报26.63%，投资框架紧密围绕产业趋势，聚焦高成长龙头 [24][25]