美股交易制度重大变革 - 纳斯达克计划向美国证券交易委员会提交文件，将股票及交易所交易产品的交易时长从每周五个交易日的16小时延长至23小时，即“23/5”交易制 [2][3] - 此举旨在满足全球投资者对美国股票的庞大需求，是纳斯达克迈向每周五天、全天候交易的第一步 [3][6] - 纽约证券交易所、芝加哥期权交易所等也正在推进类似计划，延长交易时间已成为美国资本市场主流趋势 [3][9] 新的交易时段安排 - 目前交易时段分为：盘前（美东时间凌晨4点至上午9点30分）、常规（上午9点30分至下午4点）、盘后（下午4点至晚上8点）[5] - 新计划将设置两个交易时段：日间交易时段（凌晨4点至晚上8点，包含开市钟和收市钟）和夜间交易时段（晚上9点至次日凌晨4点）[5] - 交易周将于周日晚上9点开始，在周五晚上8点收市，夜间时段晚上9点至午夜12点的交易将计入次日 [5][6] 变革的驱动因素 - 投资者对美国股票不间断交易的需求激增，特别是亚洲、欧洲等时区的投资者希望摆脱时区限制，按本地作息参与交易 [7] - 美国股市市值几乎占全球上市公司总市值的三分之二，外国投资者持有的美股总市值去年达到17万亿美元 [9] - 纳斯达克高管指出，来自美国以外地区投资者对特定上市公司的需求比过去强烈得多 [10] 实施时间表与关键条件 - 纳斯达克的目标是在2026年下半年正式推出延长交易服务 [3][9] - 全天候交易成功推出的关键在于对证券信息处理器的升级，以及中央清算枢纽计划在2026年底前推出股票的全天候清算服务 [9] - 目前希望进行“7x24”交易的投资者依赖于场外交易场所或另类交易系统 [9] 市场反应与潜在影响 - 华尔街主要机构对推动不间断交易持谨慎态度，担忧流动性降低、波动性加剧以及投资回报不确定性 [9] - 尽管延长时段的交易量通常远低于常规时段，但在美国夜间时段的交易需求一直在迅猛增长 [9] - 纳斯达克表示其系统已建立得极具弹性、拥有高吞吐量，能够处理市场出现压力和波动时显著上升的流量和活跃度 [10]