核心观点 - 以DeepSeek为代表的技术突破展现了中国在科技等领域的创新活力，创新已成为驱动中国经济增长、区别于其他经济体的核心特征，并将引发对人民币资产的重新估值，支撑人民币进入更具韧性、更可持续的升值阶段 [2][6][12] - 2025年中国经济呈现“创新热、出口韧、内需冷”三大体感，2026年作为“十五五”开局之年，在宽松的国际宏观环境与内部增长质量改善的背景下，存在推动名义增长回归正常、人民币升值的战略机遇期 [4][10][12][13] 2025年经济三大体感 - 创新热：以DeepSeek为代表的技术突破，展现出中国在人工智能、高端制造等领域的创新活力，创新已成为驱动增长、改变产业面貌与投资逻辑的核心特征 [5][6] - 出口韧：前11个月货物贸易出口总值达24.46万亿元，同比增长6.2%，展现出超预期韧性，支撑逻辑已从价格优势转变为产品与技术的综合竞争力，民营企业是关键力量，出口成为未来经济增长最有信心的部分 [7][8] - 内需冷：房地产与国内消费增速面临下滑压力，这是增长模式转型的阵痛，解决存量问题是通往更高发展阶段的必经之路 [9] 产业升级与内需关系 - 中国人均GDP约1.4万美元，迈向3万至4万美元阶段的唯一路径是产业升级，只有从更高附加值的产业获取收入，消费实现真正升级和内需持续扩大才有根本基础 [10] - 单纯依靠补贴刺激消费仅能救急和短期有效，长远看不可能，根本在于一步一步推动产业升级 [10] 2026年宏观环境与机会 - 2026年是“十五五”规划开局之年，也是全球多国“拼经济”的关键节点，国际宏观环境可能呈现对中国有利的窗口期，美国因中期选举有望维持货币与财政双宽松环境，欧洲国家也可能扩大财政开支 [10][11] - 近两年约5%的经济增速绝大部分来自生产效率的提高，这种增长质量的提升在中国企业全球化与产业升级进程中，将引发全球市场对人民币资产的重新定价，为调整货币政策和资产价格创造更有利的国际环境 [12] 经济破局的具体路径 - 短期风险防控：需要通过有力的政策支持，稳定房地产市场和地方财政，防止其状况恶化对经济形成系统性拖累，为结构调整赢得时间和空间 [12] - 中长期结构优化：应利用好房地产市场调整期，通过多种方式妥善解决部分群体的居住问题，此举能同步激发相关内需，是化解房地产长期压力、构建新发展模式的重要一环 [12] - 盘活存量资产：如何将已形成的国有资产存量有效利用起来，将其收益用于支持低收入群体消费、补充社保资金缺口等领域，是一篇值得深入做好的大文章，既能直接惠及民生、提振消费能力，又能提升国民经济整体运行效率 [13] 对人民币汇率与名义增长的展望 - 经济增长质量的改善为人民币汇率走强与资产重估提供了坚实的基本面，有望推动人民币进入一个更具韧性、更可持续的升值阶段，并带动名义经济增长回归正常轨道 [12][13]