全球长债收益率飙升的现象与含义 - 近期全球主要经济体长债收益率创下新高 美国10年期国债收益率突破4.15% 日本30年期国债收益率创历史新高至3.445% 德国10年期国债收益率升至2.836% [1] - 债市价格与收益率呈反比关系 收益率飙高表明市场信心不足 投资者正在抛售国债 发行方需提供更高收益率以吸引买家 [1] 美国债务驱动增长模式的机制与困境 - 美国经济增长模式依赖债务驱动 通过发行国债向未来借钱 当前美债规模已达38万亿美元 每年仅利息支付就需1.2万亿美元 [5] - 利用美元作为世界货币的特权地位 形成“美国花钱 -> 全世界赚美元 -> 美元回流买美债 -> 美国继续有钱花”的闭环 [5][7] - 为应对通胀 美联储开启加息周期 导致美国政府利息负担加重 财政收入大量用于付息 挤压其他支出 [12] - 政策陷入两难：若降息则通胀难控 且AI发展可能削弱降息对就业的刺激作用；若不降息则经济可能因高息承压而出问题 [14][15] 全球金融体系的连锁反应与风险 - 美国长债收益率飙升导致全球利差扩大 可能引发资本从其他经济体外流至美国 导致本国货币暴跌 [18] - 其他主要经济体如英国、德国、日本、欧洲央行被迫跟随加息 以阻止资本外流和货币贬值 [20] - 各国政府加息导致自身发债利息成本上升 “债务大山”问题凸显 经济被高利率压制 [20] - 全球金融体系正面临二战以来建立在美元债务之上的最大压力测试 可能迎来由“债务炸弹”引爆的风暴 [16][17] 市场应对与资产配置逻辑的转变 - 市场对法币信任度下降 推动具有增值抗通胀和天然货币属性的黄金价格创新高 央行已连续13个月增持黄金并减持美债 [23][24][25][26] - 过去依靠印钱和发债维持经济增长的模式已难以为继 叠加全球化退潮 高利率高通胀时代正在到来 [28][29] - 金融魔术失效后 真正的经济增长需依靠技术进步、生产效率提升和全球协作创造的实实在在的财富 [31] - 在此背景下 AI人工智能被视为主要的经济叙事和增长突破点 尽管存在泡沫担忧 各国仍选择押注 [31] 对个人投资者的启示与策略建议 - 投资应转向能真正创造现金流、抵御通胀的真实资产 而非长债 [31] - 需降低个人债务 保持现金流弹性 在高波动时代生存是第一要务 [32] - 不应再幻想央行放水能解决所有问题 未来的市场将是结构性的甚至撕裂性的 [32] - 资产配置上 因担忧短期通胀失控和债务问题 贵金属板块将受益 同时降息预期下的利率下行也将利好高股息、重资产板块 [32] - 资产价格将经历剧烈波动和博弈 个人配置应避免集中于单一或同类资产 需进行分散配置并寻找负相关性资产以对冲风险 [33][42] - 普通人目标应是避免亏损 实现增长 并安全地跑赢银行收益 [33]