文章核心观点 - SpaceX计划于2026年中后期进行首次公开募股，目标整体估值达1.5万亿美元，融资规模或超300亿美元，可能成为史上规模最大的IPO[2][3] - 公司上市募资的部分资金将用于开发基于太空的数据中心，以支持埃隆·马斯克提出的太空AI设想，即通过每年发射百万吨级卫星来新增人工智能计算能力[2] - SpaceX从濒临破产到剑指最大IPO，其成功源于将宏大的火星探索愿景与极致的第一性原理成本控制相结合，构建了自我强化的商业闭环[4][8][9] SpaceX的IPO计划与财务 - 公司计划在2026年中后期上市，目标整体估值定为1.5万亿美元，接近沙特阿美在2019年上市时的市值水平[2] - 此次IPO融资规模预计将远超300亿美元，若成功将超过沙特阿美当时的290亿美元募资额[3] - 公司多年来保持现金流为正，每年进行两次定期股票回购，为员工和投资者提供流动性[3] - 在2006年至2008年，公司曾因连续三次发射失败几乎耗尽1亿美元的启动资金，濒临破产[3] 火星探索愿景与战略 - 公司创立的核心初衷是实现埃隆·马斯克的火星探索愿景，最终目标是将人类送上火星[4][6] - 建立火星定居点需要运送约100万吨物资，相当于至少1万次星舰发射，按每次发射成本1亿美元计算，仅发射成本就高达1万亿美元[6] - 为实现该愿景，公司开发了一系列重新定义航天工程的技术，如火箭可回收技术，并验证了“猎鹰9号”的可回收性[6][7] - 公司正在以星舰为基础，打造首艘能够将人类及生存物资运送至火星的飞行器，并计划在2027年将携带特斯拉Optimus人形机器人的星舰送往火星[7] 第一性原理与成本控制 - 公司的本质被评价为一家将第一性原理应用到极致的太空物流与基础设施垄断商，而非传统的航空航天制造商[8] - 马斯克运用第一性原理拆解发动机成本，发现传统产品“白痴指数”过高，并设定目标在12个月内将发动机成本从200万美元降至20万美元，最终通过自研核心部件实现[8] - 公司从材料、发动机、阀门等全方位压缩火箭制造成本，通过“猎鹰9号”的完全一级复用，已将航天发射边际成本降至近1500万美元[9] - 当“猎鹰9号”执行复用任务数量达到5次时，其毛利率可高达68%左右，这种成本结构使公司面对传统军工巨头时拥有降维打击的定价权[9] 商业闭环与市场地位 - 公司构建了一个自我强化的商业闭环：利用“猎鹰9号”的低发射成本优势构建了全球最大的太空通讯网络“星链”，再利用这两者产生的巨额现金流支持“星舰”项目[9] - 公司已将全球90%以上的有效载荷送入轨道，并试图为火星任务建设浮动太空港[7] - 通过持续的技术研究与成本控制，公司已将部分太空愿景转化为坚实的财务表现和市值支撑[9]