事件概述 - 美东时间12月11日，美联储如期将联邦基金利率目标区间下调25个基点至3.5%-3.75% [4] - 下一次美联储货币政策会议将于2026年1月28日召开 [4] 核心观点 - 本次降息25BP符合市场预期，整体立场更显“鸽派” [5] - 美联储内部投票分歧得到管控，反对票仅3席，其中2票反对降息，1票支持降息50BP，点阵图与9月相比无变化 [5] - 美联储启动储备管理购买（RMP），计划自12月起每月购买400亿美元短期国债以释放流动性 [5] - 美联储对经济理解积极，将2026年GDP预期增速较9月上调0.5个百分点，同时将核心PCE通胀预期增速下调0.1个百分点，指向经济回暖与通胀可控 [5] - 关于2026年降息节奏，预计一季度或暂缓降息，待二季度新任美联储主席上台后，自6月至11月中期选举前的4次议息会议上可能择机降息2-3次 [5] - 对于美债，2026年二季度或是配置窗口期，因一季度市场面临关税司法裁决、政府停摆等不确定性，待二季度不确定性落地及新主席引领下，市场或重启降息交易预期，美债或有较好表现 [5] 市场反应 - 截至美东时间12月10日收盘，道琼斯工业平均指数、标准普尔500指数和纳斯达克综合指数较上一交易日分别上涨1.0%、0.7%、0.3% [6] - 10年期美债收益率下行5个基点至4.13%，2年期美债收益率下行7个基点至3.54% [6] - 美元指数收于98.64 [6]