美股市场表现 - 当地时间12月12日，美股三大股指走势分化，道琼斯指数上涨0.24%至48819.15点，创下历史新高，标普500指数下跌0.08%至6895.48点，纳斯达克综合指数下跌0.30%至23523.63点 [2] - 纳斯达克中国金龙指数上涨0.75%至7831.94点 [3] - 科技股承压，博通股价大跌近8%，总市值为1.77万亿美元 [4] 美联储政策与官员观点 - 多位美联储官员发声，美联储施密德表示劳动力市场正在降温但基本平衡，通胀仍过高，希望保持货币政策适度限制性 [3] - 芝加哥联储主席古尔斯比表示，希望等待更多经济数据以确定关税对通胀的影响是否暂时，并预期2026年降息次数将多于中值预测 [3] - 克利夫兰联储主席哈玛克倾向于采取略微更具限制性的政策立场 [3] - 费城联储主席保尔森认为通胀有相当大的机会在明年回落，劳动力市场承压但未崩溃，但下行风险正在升高 [3] - 美联储最新“点阵图”显示，决策者预测中值是2026年仅进行一次25个基点的降息，与9月预测相同 [4] - 多数华尔街投行维持判断，认为美联储明年将降息两次累计50个基点，花旗集团预计在1月和3月降息，摩根士丹利预测在1月和4月，高盛、富国银行和巴克莱认为可能在3月和6月降息 [4] - 摩根大通预计美联储明年将仅降息一次，时间在1月 [4] - 下周公布的11月非农就业报告和通胀报告将成为影响美联储2026年1月27日至28日政策会议决策的关键因素 [4] 公司财报与业绩指引 - 博通2025财年第四财季营收180.1亿美元，同比增长28%，低于市场预期的184.8亿美元，净利润97.1亿美元，同比增长39%，调整后每股净利润1.95美元，同比增长37% [6] - 博通给出2026财年第一季度营收指引约为191亿美元，较上年同期增长28%，调整后息税折旧摊销前利润指引为预计营收的67%，公司预计第一季度毛利润率将因AI产品而收缩1% [6] 市场前景与盈利预测 - 高盛策略师指出，随着AI应用进一步普及和美国经济增长保持韧性，美股将于2026年再创新高，企业盈利也将显著提升 [6] - 高盛团队预计标普500指数成份股公司的每股收益将在2026年增长12%，并在2027年再增长10%，其中AI带来的生产力提升预计将分别贡献约0.4个百分点和1.5个百分点的增幅 [6] - 高盛策略师重申标普500指数2026年的目标点位为7600点，意味着较当前水平还有约10%的上涨空间 [6] - 科技板块明年仍将是推动整体盈利的重要力量，预计按市值计算的标普500指数最大成份股（英伟达、苹果、微软、谷歌、亚马逊、博通和Meta）将在2026年贡献约46%的盈利增长，略低于今年贡献比例 [7]