公司概况与业务聚焦 - 公司是专注于风电齿轮箱专用部件领域的制造商，是国内少数可提供该部件全工序服务的企业[5] - 核心产品为风电齿轮箱专用部件，主要包括行星架、齿轮箱体、扭力臂与法兰，其中行星架收入占比最高，2025年上半年达47.79%[7][9] - 除风电核心业务外，公司还布局了注塑机厚大专用部件产品，2025年上半年该业务收入占比为13.48%[8][9] 行业趋势与公司战略 - 风机大型化是风电行业核心趋势，我国陆上风机新增平均单机容量从2011年的1.5MW提升至2024年的5.9MW，海上风电从2.7MW提升至10MW[12] - 公司紧跟产业升级，产品已覆盖1MW-22MW范围，在行业内处于领先地位[12] - 报告期内，公司产品结构快速向大兆瓦升级，7MW及以上产品销量占比从4.09%快速提升至48.72%，10MW及以上产品销量占比从0.60%快速提升至27.00%[14][15] 市场地位与客户资源 - 公司在风电齿轮箱专用部件的铸件细分领域全球市场占有率约为20%，拥有领先的市场地位[16] - 下游风电齿轮箱行业集中度高，全球前四名（南高齿、弗兰德、德力佳、采埃孚）市场份额超过70%[17] - 公司客户资源优质，覆盖了全球前四大齿轮箱制造商以及中国中车、海天塑机等龙头，2025年1-6月前五名客户销售占比达90.45%[18][19] 核心技术优势 - 风电齿轮箱工作环境恶劣且使用寿命要求严苛，陆上需20年不更换，海上需25年不更换，风机大型化对部件性能提出更高要求[21] - 公司核心技术为“球化孕育技术”，形成了多项技术突破，例如其高强度球墨铸铁件在正火状态下抗拉强度可超过950MPa[22][23] - 公司持续投入研发，研发费用从2022年的3549.72万元增长至2024年的4700.32万元，并提前布局16-25MW大功率齿轮箱项目[24] 财务表现与增长前景 - 2025年前三季度公司实现营业收入9.51亿元，同比增长35.35%；扣非净利润达1.61亿元，同比增长58.62%，利润增速快于收入增速[26] - 基于行业高景气与在手订单充足，公司预计2025年度扣非归母净利润同比增长幅度高达45.36%~54.19%[26] - 此次IPO募集资金主要用于“风电核心装备产业化项目(一期)”和“研发中心建设项目”，总投资额约14.98亿元，旨在扩大产能与提升研发能力[25] 核心发展逻辑 - 公司发展逻辑清晰，短期业绩增长确定性高，长期将受益于行业需求增长、产能释放与核心技术引领形成的三重共振[1][27]