花旗私人银行全球投资委员会最新资产配置调整 - 核心观点：花旗私人银行全球投资委员会近期调整了资产配置，增持美国大盘股和黄金，减持中国以外的亚洲新兴市场股票及发达市场高收益债券，以顺应宏观经济向好趋势并保持投资组合多元化 [1] 股票配置策略 - 增持美国大盘股：加仓盈利增长预期高企且持续攀升的美国大型股，认为强劲的盈利增长是驱动市场表现并支撑估值的核心动力 [3] - 减持亚洲新兴市场股票：鉴于该地区今年以来涨幅已超过35%，考虑获利了结并为来年调整布局 [3] - 维持对中国市场超配：在新兴市场板块中，团队维持对中国市场的超配立场 [2][3] - 偏好大盘股：在全球股票配置中，持续聚焦基本面强劲、增长前景稳健的高质量企业，更偏好大盘股，因其通常拥有更稳健的资产负债表和多元化供应链，能更好应对变化的贸易环境 [3] 固定收益与黄金配置策略 - 减持发达市场高收益债券：在信贷配置方面，专注于优化债券组合整体质量，减持发达市场高收益债券 [1][4][5] - 偏好股票风险敞口：倾向于将风险敞口转移至股票市场，而非利差已接近历史低位的低质量债券 [5] - 增持黄金：利用减持债券的仓位进一步增持黄金，认为黄金作为投资组合的风险对冲工具和长期债券的有效替代品，表现持续强劲 [1][5] - 维持略短久期偏好：尽管预计美联储新主席将持鸽派立场，但美国及全球长期债券收益率持续攀升，印证了其维持略短于基准久期的偏好 [5] 宏观经济展望 - 预计全球经济持续扩张：在政策宽松和全球经济活动温和改善的推动下，全球经济将持续扩张 [5] - 美国劳动力市场稳健：美国最新政府数据显示，尽管招聘增速有所放缓，但裁员人数仍维持在低位 [5] - 预计名义增长获支撑：全球范围内，尽管通胀水平仍高于目标，但央行的宽松政策与稳定的经济活动预计将共同支撑2026年的名义增长 [5] - 财政政策与流动性提供助力：美国税改法案带来的财政利好以及各国政府的支出承诺，将共同提振家庭和企业的消费与投资，金融放松管制和宽松的流动性环境将共同促进2026年杠杆率的健康增长 [6]