美联储12月议息会议决议 - 北京时间12月11日凌晨，美联储宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间从3.75%-4.00%下调至3.50%-3.75% [1][3] - 这是美联储继9月、10月降息后年内的第三次降息，幅度均为25个基点，年内累计降息幅度达到75个基点 [3] - 决议符合市场普遍预期 [1][3] 资产负债表操作 - 美联储宣布自12月12日起启动新的国债购买操作，将在本月开始扩大资产负债表，购买400亿美元的短期国债 [1][5] - 此次操作被解读为“储备管理购买”，起步规模为每月400亿美元的国库券 [6] - 美联储预计国债购买规模将在未来数月维持高位，随后会显著缩减 [1][5][9] 利率点阵图与经济预测 - 最新发布的“点阵图”显示，美联储官员的中值预期为2026年再降息25个基点至3.4%，2027年再降25个基点至3.1%，与9月时的预测一致 [1][6] - 点阵图预测存在分歧：有七位官员预计2026年不会降息，四位官员预测2026年将有两次25个基点的降息 [7] - 在经济预期方面，美联储官员将2026年GDP增速预测上调了0.5个百分点至2.3% [7] - 美联储仍预计通胀要到2028年才能回到2%的目标之下 [7] 美联储内部政策分歧 - 本次降息决议未获FOMC全体委员支持，出现了三张反对票，这是FOMC六年来首次 [5] - 新任理事斯米兰倾向于降息50个基点，而堪萨斯城联储主席施密德和芝加哥联储主席古尔斯比则主张维持利率不变 [5] - 三张反对票且方向相反，凸显美联储内部在政策上的分歧仍在加剧 [5] - 有分析指出，FOMC内部未来可能会出现更多持异议的成员 [5] 美联储主席鲍威尔新闻发布会要点 - 鲍威尔表示，美联储将逐次会议做出决定，货币政策不存在预定的路径 [1][9] - 他指出，近期通胀风险偏向上行，就业风险偏向下行，风险平衡格局发生转变 [9] - 鲍威尔认为，目前加息并非任何人的基准预期情形，当前政策分歧在于维持利率不变还是降息 [9] - 他表示美联储政策利率已处于中性利率区间的高位，但尚未就明年1月的会议事宜作出决定 [9] - 关于通胀，鲍威尔称若无新的关税政策宣布，美国商品通胀应于明年第一季度见顶，之后在下半年回落 [10] - 他特别指出，关税导致了此次通胀大幅超预期，如果抛开关税因素，通胀率将在2%左右的偏低水平 [10] 市场反应 - 受鲍威尔“鸽派”发言刺激，美股三大指数集体拉升，道指大涨1.23%，标普500指数涨0.81%，纳指涨0.5% [1]