公司概况与市场地位 - 公司是美国移动广告行业先驱，凭借人工智能技术提供高性能应用内广告解决方案，通过软件实现精准受众定位，助力广告主提升广告留存率与投资回报率 [1] - 公司已具备主导移动广告市场的实力，且有望持续成为整体市场增长的核心受益者 [2] - 公司在应用内广告市场占据主导地位，其核心业务全球应用内广告市场规模2024年达1820亿美元，预计到2033年将增长至近4820亿美元，年化复合增长率达12% [15][16] 近期股价表现与估值 - 公司股票年内涨幅已达约114%，大幅跑赢基准指数 [2] - 基于2026财年每股收益预期，当前其市盈率接近48倍，分析师认为只要公司能够兑现增长承诺，这一估值仍具吸引力 [2] - 基于2025财年每股收益预期，公司当前前瞻市盈率达66倍，较行业同行（24倍）溢价2.7倍，较标普500指数成分股平均水平（23倍）溢价2.9倍 [12] - 从非公认会计准则的前瞻市盈率相对盈利增长比率来看，公司当前该指标为1.26，较行业同行的1.71存在26%的折价 [13] - 公司当前前瞻企业价值与销售额比率和市销率分别为41倍和40.68倍，以行业中位数（3.48倍和3.51倍）为基准，估值溢价幅度中值高达11倍 [13] 2025年第三季度财务业绩 - 2025年第三季度，公司实现营收14.1亿美元，同比激增17%，超出市场预期近6300万美元 [5][6] - 本季度摊薄后每股收益达2.45美元，同比大幅增长96%，高于分析师预期0.06美元 [6] - 本季度净利润达8.36亿美元，同比增长93% [7] - 本季度运营利润率从去年同期的52%提升至59% [7] - 本季度实现调整后税息折旧及摊销前利润11.6亿美元，同比增长79%，调整后税息折旧及摊销前利润率高达82% [8] - 以过去12个月数据计算，公司调整后税息折旧及摊销前利润率是行业同行（11%）的8倍 [8] - 本季度经营活动现金流与自由现金流均达到10.5亿美元 [8] 盈利能力与增长指标 - 过去12个月，公司营收增幅高达98%，是行业同行（8.90%）的11倍 [14] - 过去12个月，公司利润增幅达149%，是行业中位数（13%）的11倍 [14] - 过去12个月，公司毛利率达80%，较行业同行（49%）高出63% [14] - 过去12个月，公司净利润率达45%，是行业中位数（5%）的9倍 [14] - 华尔街分析师预计，公司2026财年摊薄后每股收益将达14.50美元，2027财年将升至19.06美元 [16] 资本结构与股东回报 - 公司资本结构杠杆水平适中，总负债为35.1亿美元，现金储备达16.7亿美元 [9] - 过去12个月，公司为偿还债务支付的利息费用为2.507亿美元 [9] - 本季度，公司通过股票回购计划向股东返还了5.71亿美元的价值 [9] - 公司管理层已批准扩大股票回购计划规模，总规模达到33亿美元 [9] 行业前景与增长动力 - 2024年，全球移动游戏市场规模约为1400亿美元，预计到2030年将达到2560亿美元，年化复合增长率超10% [15] - 公司有望充分受益于移动游戏和应用内广告市场的整体增长红利 [15][16] - 美联储的宽松周期或将成为公司的一大利好，若2026财年美联储继续维持宽松立场、持续降息，公司有望以更优惠的条件进行债务再融资，降低利息支出，进一步支撑利润增长 [9] 投资评级与目标价 - 分析师予公司“强力买入”评级，未来12个月目标价定为915美元，潜在涨幅达32% [2] - 目标价依托公司利润增长支撑，若以当前约48倍的12个月前瞻市盈率，对应2027财年19.06美元的每股收益预期，即可得出915美元的目标价 [16]