摩根大通2026年投资展望 - 将A股评级上调至“超配”，认为中国股市明年大幅上涨概率更高，预计2026年MSCI中国指数目标价为100点，沪深300指数可涨至5200点，乐观场景看至6000点 [2] - 提出四大投资主题：第一，“反内卷”政策的加速推进，认为MSCI中国指数的净利润率和ROE在亚太市场中处于低位，提升空间充足 [2]；第二，人工智能基建扩张带来的产业链机遇，全球AI基础设施资本支出持续增长将使中国相关供应链企业显著受益 [3]；第三，全球宏观环境回暖助力外需增长，海外主要经济体财政与货币政策趋于宽松将为中国企业海外业务提供有利环境 [4]；第四，消费呈现“K型复苏”，食品饮料和高端奢侈品持续受益，而中端消费可能承压 [5] - 自10月以来对A股34家公司进行最新评级，其中对17家维持“增持”评级，首次覆盖北方华创、石化油服并给予“增持”评级 [6] - 目标价空间方面，对豪威集团最新目标价为186元/股，较12月5日收盘价119.98元/股存在超55%的上行空间，并预测公司2025年/2026年净利润增速为33.82%/40.05% [6][8] 瑞银2026年投资展望 - 认为A股市场正处于盈利增长与估值重估的积极拐点，预计A股盈利增速将从2025年的6%加速至2026年的8% [9] - 预计2026年全球科技股将迎来新一轮上涨，建议重点关注技术自主、消费复苏、“反内卷”受益板块（光伏、锂电、化工）及中国企业出海四大主题 [9] - 自10月以来对A股196家公司进行最新评级，其中对131家维持“买入”评级，对4家评级调高至“买入”，首次覆盖15家公司，并对长城汽车、艾德生物、隆华科技3家公司首次覆盖并给予“买入”评级 [9] - 目标价空间方面，对爱博医疗最新目标价为118元/股，较12月5日收盘价61.28元/股存在超90%上涨空间 [10] 摩根士丹利、高盛、花旗观点汇总 - 摩根士丹利认为，2025年中国股市已完成估值修复（MSCI中国指数市盈率从9倍修复至13倍以上），2026年市场整体估值进一步大幅扩张空间有限，指数上行或为个位数涨幅，核心动力将切换至企业盈利的中个位数增长，投资重点需从“拔估值”转向“看盈利”，通过精选个股和把握产业主题获取超额收益 [12] - 高盛认为，当前市场由充裕流动性、散户参与度提升及资产荒支撑，但长期跑赢的关键在于将流动性转化为可持续的盈利增长，A股估值相较于全球具备吸引力，且全球资金低配为其留下了流入空间，投资应聚焦于先进制造业技术创新（人工智能、机器人、电动汽车与清洁能源、生物技术及金融科技）、韧性消费领域以及高股息防御型企业 [12] - 花旗表示对中国股市重点超配，认为中国不仅受益于AI相关建设，且与美国AI资产相关性更低，能在组合层面分散风险，同时中国AI资产估值更便宜，叠加全球宏观环境转暖、国内“居民存款搬家”提供流动性，对中国权益资产有利 [13] - 自10月以来，摩根士丹利、高盛、花旗对A股公司的评级，相关个股在12月5日的收盘价较最新目标价多数有20%以上的涨幅空间 [13]