美联储降息预期 - 受疲软就业数据影响，交易员正加大力度押注美联储将进一步降息[2] - 高盛指出美国劳动力市场明显出现降温迹象，美联储12月降息25个基点已基本板上钉钉[2] - 据CME“美联储观察”，截至12月5日，美联储12月降息25个基点的概率升至87%[3] 高盛对货币政策的研判 - 高盛首席经济学家Jan Hatzius认为，美联储可能在2026年上半年放缓宽松步伐，同时美国经济增长将重新加速且通胀将降温[5] - 高盛预测，由于关税政策影响减轻、减税及金融环境宽松，美国经济在2026年增速或达到2%至2.5%[5] - 高盛预计美联储将在2026年1月暂停降息，然后在3月、6月进一步降息，最终将联邦基金利率降至3%—3.25%（目前为3.75%—4%）[6] - 高盛认为美国潜在通胀率已降至约2%，一旦关税传导效应在2026年年中结束，实际核心PCE通胀率应会进一步下降[6] 美国就业市场状况 - 高盛估算美国9月就业增长数量仅为3.9万人，且10月份又出现新的裁员情况[8] - 今年9月，美国20至24岁大学毕业生的失业率已攀升至8.5%，较2022年最低值上升了70%[8] - 高盛认为，大学毕业生就业机会的恶化可能反映了AI和其他提高效率措施的影响，并可能对消费者支出产生负面影响，导致利率进一步下调[8] 美联储主席人选的市场影响 - 市场热议白宫国家经济委员会主任凯文·哈西特可能被任命为下一届美联储主席[3] - 有分析人士警告，即便哈西特被任命，他可能不具备足够威信在美联储内部促成共识，难以推动特朗普所希望的快速降息[3] - PGIM固定收益公司联席首席投资官Gregory Peters指出，对美联储独立性的担忧正在转化为风险溢价，并被计入全球主权债券定价中[9] - 华尔街债券投资者已向美国财政部表达对哈西特可能出任美联储主席的担忧，担心其为讨好特朗普而激进降息[9] - 一些市场参与者不相信哈西特能够赢得意见分歧的美联储理事会的支持并在利率决策上凝聚共识[10]