文章核心观点 - 2025年11月多家新能源车企销量实现强劲同比增长，行业维持高景气度 [1][2][3][4] - 中国汽车全球市场份额持续提升，10月份额达38%，行业国际化进程加速 [1] - 新能源汽车渗透率首次突破50%，行业由政策驱动转向市场驱动，智能化与成本优势成为内生增长动力 [6] - 政策端持续加码，燃料电池汽车被纳入政府采购目录，为行业带来新增量 [5] - 智能化零部件渗透率快速提升，具备全球竞争力的零部件企业迎来发展机遇 [7] 车企11月销量数据 - 北汽新能源11月销量32328辆，同比增长112.71%，1-11月累计销量17.44万辆，同比增长78.93% [2] - 蔚来11月交付36275辆，同比增长76.3%，累计交付量达94.95万辆 [2] - 零跑汽车11月交付70327辆，同比增长超75%，连续九个月保持增长，第三季度毛利率提升至14.5% [2] - 赛力斯新能源汽车11月销量55203辆，同比增长49.84%，1-11月累计销量41.13万辆 [3] - 理想汽车11月交付33181辆，累计交付149.6万辆，预计理想i6月产能明年初提升至2万辆 [3] - 小米汽车11月交付量持续超过4万辆 [4] - 比亚迪11月新能源汽车销量48.02万辆，1-11月累计销量418.2万辆，同比增长11.3%，动力电池累计装机量258.282GWh [4] - 上汽集团11月新能源汽车销量20.94万辆，同比增长19.75% [4] - 小鹏汽车11月交付36728辆，同比增长19%，1-11月累计交付39.19万辆，同比增长156% [3] 行业趋势与政策利好 - 2025年10月全球汽车销量864万辆，同比增长4%，中国市场份额达38%，较去年提升1个百分点 [1] - 新能源汽车渗透率在10月达到51.6%，首次超过50%，销量同比增长20% [6] - 财政部与工信部联合发文将燃料电池汽车纳入政府采购目录，政策支持力度持续加码 [5] - 氢燃料电池公交车更新补贴为每辆8万元，地方政府及国企推动燃料电池汽车采购项目 [5] - 原材料价格回落、电池成本下降推动整车价格下探，使用端经济性凸显 [6] - 车企自研电池、操作系统和域控制器形成垂直整合优势，缩短迭代周期 [6] 投资机会分析 - 智能化技术加速落地，智能驾驶与智能座舱处于新品周期与技术周期共振阶段 [6] - 智能化零部件如智能座舱、HUD、线控制动渗透率快速提升，相关企业受益显著 [7] - 动力电池、电驱动系统需求随新能源汽车销量增长而扩张 [7] - 具备全球竞争力的零部件企业有望在国产替代和全球化进程中实现份额提升 [7]