年末基金策略转向 - 临近2025年末，部分年内已积累涨幅的基金净值变化平缓，显示其投资策略从进攻转向防守，采取"守势"以锁定收益[1] - 四季度作为全年业绩定调关键阶段，机构核心诉求从赚取超额收益转向锁定既有盈利、规避排名波动风险[2][7] 基金仓位调整案例 - 益民服务领先基金在三季度末重仓京东方、中国平安等个股，但在11月21日沪深指数重挫时净值仅下跌0.72%，远低于预期跌幅，推测其已大幅降低仓位[3] - 该基金历史上展现灵活调仓能力，曾在4月初大跌前轻仓，躲过4月7日重挫，年内收益超过30%，区间最大回撤仅约6%[3] - 汇安行业龙头基金三季度末股票仓位接近90%，但10月以来净值波动趋缓，11月21日大跌中仅跌0.72%，与重仓风格不符，显示仓位已调整[3] - 益民基金旗下多只权益产品自10月22日后净值波动明显减弱，益民优势安享净值甚至"拉成了一条直线"[3] 小规模基金操作优势 - 规模较小的基金在调仓上更具灵活性，益民服务领先规模仅4400万元，益民优势安享规模约5553万元，汇安行业龙头规模为2.89亿元[4] - 小规模使基金经理能快速完成仓位进攻和防守的转换，操作上更具"来无影去无踪"的优势[4] 仓位控制理念 - 仓位控制被视为动态平衡的艺术，需与基金策略、市场判断和风险承受能力适配，而非简单"猜顶逃底"[2][5] - 通过理性分析使组合风险敞口与市场环境、投资目标匹配，目标是在"不亏大钱"前提下赚取可持续收益[2][5] - 应对市场波动的两种主要方式包括仓位控制管理回撤，以及在合同允许范围内调仓换股，但主题基金受合同限制无法跨板块操作[5] 次新基金积极布局 - 与部分老基金减仓相反，11月新成立的次新基金积极入场布局，11月全市场成立41只主动权益基金（仅A类份额）[6] - 平安新能源精选成立于11月11日，11月17日净值上涨2%，显示已快速建仓，但受新能源板块震荡影响，成立以来跌幅已超过7%，其中11月21日单日跌超5%[6] - 华商科创创业精选、中金进取回报等次新基金净值也出现异动，而易方达科技先锋、信澳高端装备等基金净值保持平稳[6] 机构对后市观点分化 - 公募基金的减仓和入场行为反映年末机构对后市行情及板块观点存在明显分歧[7] - 东吴证券指出四季度机构核心诉求转向锁定盈利和规避风险，而中欧基金认为A股估值分化加剧但指数下行空间有限，自主可控等题材将长期受益[7] - 中欧基金预计A股资金面有韧性，加之12月潜在政策刺激预期，短期国内市场表现可能强于海外市场[7]