全球资产协同上涨 - 美联储12月降息预期升温，推动美股、美债、大宗商品及加密货币等几乎所有类别资产协同上涨 [1] - 市场对美联储12月降息概率从约30%大幅升至80%，关键驱动因素包括纽约联储主席威廉姆斯的鸽派讲话以及“鲍威尔盟友”的连续发声支持 [3] - 充裕的流动性为风险资产提供了坚实底部，有效封锁了系统性下跌的空间 [5] 美股市场表现 - 美国标普500指数本周大涨3.7%，创下六个月来最佳单周表现，也是自2008年雷曼危机以来最好的“感恩节周”表现 [7] - 巴克莱银行策略师指出，不要对抗美联储、不要对抗AI是市场箴言，随着12月降息概率上升，股票等流动性驱动市场出现反弹 [11][12] - 11月科技股内部出现分化，英伟达当月跌幅高达13%左右，创下自2022年12月以来最差单月表现，而谷歌则表现强劲领涨科技七巨头 [14][15] 债券与商品市场动态 - 美国国债价格上涨，10年期国债收益率一度跌破4%的关键心理关口 [8] - 彭博商品指数周内上涨超过2%，现货白银和伦铜均突破历史高位 [9] - 摩根大通客户调查显示，投资者的美债净多头头寸已升至约十五年来的最高水平 [13] 加密货币市场反弹 - 比特币从11月低点反弹超过7%，回升至9万美元上方，市场风险偏好显著回暖 [8] - 美国银行分析认为，加密货币市场是感知央行政策转向的“金丝雀”，其对流动性嗅觉最为敏锐 [17] - 近期加密货币市场从低位反弹的走势，印证了在央行“救市”信号完全落地前，相关资产可能已启动飙升的观点 [18] 流动性环境分析 - 尽管美股11月上旬出现回调，但在美国财政部和美联储提供的“双重看跌期权”支撑下，熊市难以形成 [19] - 衡量全球流动性的关键指标“剩余流动性”目前处于正值，历史数据显示该指标处于高位并上升时，股市下跌空间将被有效封锁 [21][22] - 充裕的流动性为风险资产构筑了“安全网”，虽然不意味着立即开启“奔腾的牛市”，但表明市场演变成“凶猛的熊”的概率极低 [22][23]