全球市场展望 - 瑞银警告明年全球市场波动性或加大，主要受AI营收不及预期及地缘政治紧张等风险影响 [2] - 市场对AI投资能否产生实际利润的质疑日益增加 [2] - 瑞银认为当前AI繁荣与互联网时代不同，全球科技巨头因强劲现金流和对债务融资有限依赖而更能抵御冲击 [3] 中国科技股观点 - 瑞银看好中国科技股，预计其明年盈利增幅或高达37%，主因在AI应用领域处于领先地位 [4] - 中国科技股估值被指"仍不贵" [4] - 瑞银将恒生科技指数2026年底目标价设定在7100点，较当前5598点高出近27% [5] - 恒生科技指数今年以来已累计飙升近30% [5] - 瑞银预计MSCI中国指数明年有望触及100点，较最新收盘价高出约19% [6] - 富达国际指出中国在技术进步和创新方面迅速接近美国，但中国科技公司估值仍然很低 [8] 投资策略建议 - 瑞银建议将投资组合至少5%的资金配置为黄金，预计金价将触及每盎司4900美元高位 [8] - 高风险带来高回报，投资者应进一步分散投资组合以抓住机遇 [7] - 富达国际预计全球基金经理明年将把更多资金投入亚洲，因美元走软及AI投资上行周期可能持续数年 [8] - 技术与人工智能的应用普及预计将开始惠及更广泛的经济领域 [9] 外资机构看多情绪 - 除瑞银外，高盛、摩根士丹利、摩根大通近日也相继发表对中国股市的看涨观点，对中国科技板块看涨情绪尤为强烈 [10] - 摩根大通将中国股票评级上调为"超配"，认为明年出现大幅上涨的可能性高于潜在下行风险 [10]