行业现状与资金格局 - 行业迎来情绪与数据同步改善的阶段性拐点，但整体难以回到过去高点 [6] - 国资已成为市场中最重要的资金力量，占比高达75%-80%，发挥市场压舱石作用 [6] - 社保、AIC等长期资本的入场显著改善了市场流动性 [6] - 行业关注焦点正从“资金从哪里来”转向“资金投向哪里”，产业背景深厚的CVC和能够提供流动性的并购基金正获得越来越多投资者青睐 [6] 宏观经济与资本市场展望 - 当前中国正处于新旧动能转换期，面临经济通缩和内需不足等挑战，但政策持续宽松推动股市回暖，为消费和投资信心提供支撑 [8] - 展望2026年，宏观政策、外部环境和科技创新将形成多重驱动力，科技领域的自主创新和应用端发展将助力智能制造与产业结构升级 [8] - 当前市场处于牛市中期，基本面逐步改善，科技类行业仍有扩散空间，智能制造的发展潜力和高ROE行业的成长有望提高未来中国股市的回报中枢 [8] 并购基金市场机会 - 中国并购基金以现金流为核心，强调运营管理能力，通过合理融资和企业改造实现稳健回报 [10] - 在中美欧市场对比中，中国并购基金占比仍低但潜力大，随着金融环境完善、并购贷款利率下降、企业代际传承需求增加以及外资企业退出，市场机会显著增多 [10] - 并购基金对投资人能力、管理能力和交易能力要求高，但长期经验积累可带来显著价值，未来中国并购基金市场份额有望逐步提升至国际平均水平 [10] 新能源行业发展趋势 - 尽管行业经历产能过剩和调整期，但长期发展仍向好，光伏和储能等领域潜力巨大 [12] - 当前存量时代下，产业并购成为提升竞争力和实现第二曲线增长的关键手段，更强调产业整合、技术创新与管理协同 [12] - 国内企业和国资、央企并购日益活跃，未来机会将在产业周期、技术迭代和政策推动下持续增加 [12] 国资与机构投资实践 - 上海国投构建覆盖全层级、全产品、全周期的基金矩阵，为企业提供长周期资金支持，并通过“五大”体系有组织地寻找科技前沿信号 [14] - 工银投资旗下AIC累计投资逾4100亿，重点支持硬科技、人工智能、新能源等战略性新兴产业，坚持长期、价值和战略投资 [16] - 保险资金总规模稳健增长，股权配置比例不断提升，直接投资和间接投资各占一半，增加股权和另类资产配置成为趋势 [18] 行业历史与未来展望 - 中国创投行业过去二十年经历了从萌芽、探索到逐步走向体系化、专业化的完整历程 [22] - 投中榜发布多项年度榜单及《中国创投市场发展指数报告》，系统化、可量化地刻画市场趋势与行业波动，为机构制定策略提供参考 [23]