美国宏观消费 - 9月美国消费环比增速低于预期 主因特朗普对华威胁加征100%关税及美国政府停摆风险打击居民消费意愿与能力 [4] - 9月消费数据时效性不足 或不足以改变鹰派官员立场 12月降息悬念犹存 [4] 建筑建材/运载火箭行业 - 商业航天发射需求持续增长 叠加重复使用、液氧甲烷等核心技术突破 运载火箭行业景气度有望持续提升 [5] - 运载火箭核心由结构、控制、动力三大主系统构成 动力装置（发动机）是成本与性能关键 [5] 蔚来（NIO N）公司业绩 - 3Q25总收入同比+16 7%/环比+14 7%至217 9亿元 毛利率同比+3 2pcts/环比+3 9pcts至13 9% [6] - 3Q25 Non-GAAP归母净亏损同比收窄37 3%/环比收窄33 1%至27 6亿元 4Q25E扭亏前景可期 [6] 同程旅行（0780 HK）公司业绩 - 25Q3营收同比+10 4%至55 09亿元 经调整净利润同比+16 5%至10 60亿元 经调整净利润率19 2%同比+1 0pct [8] - 25Q3核心OTA业务营收同比+14 9%至46 09亿元 毛利率达到65 7%同比+2 3pcts [8] - 25Q3国际业务与酒管业务表现亮眼 [8]