文章核心观点 - 2025年对阿里巴巴具有里程碑意义，AI和大消费两大战略机遇交汇，公司重新成为资本市场焦点 [1] - 公司通过高强度战略投入，在AI+云和大消费两大核心领域建立起双重竞争壁垒，增长动能强劲 [4] - 资本市场对公司新故事投下信任票，港股股价年内累计上涨超过90%，总市值达到近3万亿港元 [5] 财务业绩表现 - 2026财年第二季度收入2477.95亿元，超市场预期，剔除已出售业务影响后同比增长15% [2] - 当季经调整净利润103.52亿元，同比下降72%，反映公司为未来增长进行高强度战略投入 [3] - 阿里云收入加速增长34%至398.24亿元，其中AI相关产品收入连续第九个季度实现三位数增长 [2][12] AI与云计算战略 - 公司坚定投入AI基建，第三季度资本开支达315亿元，过去四个季度AI+云基础设施资本开支约1200亿元 [6][7] - 高盛预计2026至2028财年合计资本开支将达4600亿元，远高于此前3800亿元目标 [8] - 自研模型千问Qwen全球下载量突破6亿次，衍生模型超18万个，成为全球第一开源模型家族 [11] - 阿里云在中国AI云市场份额达35.8%，高于第2到4名总和，覆盖全球70多个国家和地区 [11][14] 大消费平台战略 - 通过“淘宝闪购”业务整合淘天集团、饿了么、飞猪，组建大消费平台实现全场景覆盖 [18][19] - 淘宝闪购日订单峰值达1.2亿单，周日均订单量8000万单，月度交易买家数达3亿，较4月增长200% [22] - 淘宝月活跃用户数首次突破10亿，88VIP会员数规模超5600万并保持双位数增长 [23][27] - 即时零售业务收入同比增长60%，客户管理收入同比增长10%至789.7亿元 [26] 业务协同与市场表现 - 千问APP公测一周下载量突破1000万次，成为史上增长最快的AI原生应用 [15] - 双11期间淘宝App消费者同比双位数增长，近600个品牌成交破亿，天猫品牌即时零售日均订单环比9月增长198% [29] - 约3500个天猫品牌将线下门店接入即时零售，开启“远近一体”经营模式 [30] - 公司目标在未来三年内通过闪购和即时零售为平台带来1万亿新增成交 [25]