行业供需状况 - DRAM和NAND出现同步短缺，为20多年来未见的景象 [2] - 市场需求超乎预期，导致原厂安全库存降至历史低点 [2] - 原厂处于“做多少、卖多少”的状态，完全不愁销路 [2] - 韩美原厂因DRAM毛利冲高，将大量NAND产能转移至DRAM生产，意外导致NAND市场也同步短缺 [4] - 预计到2026年DRAM和NAND产品仍将面临供不应求的态势 [5] 供应链与客户关系 - 订单能见度高，但实际出货受制于原厂的限量分配 [4] - 客户面临“有钱也买不到货”的窘境，公司高层需亲自与供应商洽谈货源 [4] - 能获得原先三成货源已属幸运 [4] - 供应端拥有绝对议价权，非CSP客户多数难以签订一年长约，只能接受“每月谈价”的短期合约 [4] - 公司明年策略将是上半年“省着卖”，优先供应战略性主力客户 [5] 市场需求驱动因素 - 当前的AI需求被强调为真实刚需，其持续性与规模远超以往任何一次存储缺货 [4] - 市场预计将维持较长时间的多头走势 [4]