文章核心观点 - 生猪行业产能过剩压力正逐步缓解，10月末能繁母猪存栏量自去年年中以来首次降至4000万头以下，标志着产能去化取得进展 [1][4] - 农业农村部近期频繁加强产能综合调控，政策举措再升级，旨在推动行业从规模扩张转向高质量发展 [1][5][6] - 尽管短期猪价仍面临挑战，但在春节前消费旺季和产能去化推进的背景下，预计猪价将温和回升、窄幅波动，需重视生猪板块的预期差 [1][9][10][11] 生猪产能现状与趋势 - 10月末全国能繁母猪存栏量重新回到4000万头以下，这是自去年年中以来该指标首次降至4000万头以下 [1][4] - 根据《生猪产能调控实施方案（2024年修订）》，能繁母猪正常保有量目标设定为3900万头左右，正常波动区间为正常保有量的92%—105% [3] - 产能去化的推进有利于未来生猪市场形势稳步向好，前期因存栏量偏高叠加二次育肥等投机行为导致的猪价持续低迷状况有望改善 [1][4] 政策调控动向 - 农业农村部近期审议并原则通过《关于加强产能综合调控促进生猪产业高质量发展的意见》，被视为产能调控举措的再升级 [1][5][6] - 调控政策目标包括加强生产和市场监测预警、动态调整保有量目标、开展逆周期调节、全链条提高产业竞争力以及引导不同规模主体发展 [6] - 政策推动行业从规模扩张转向生物安全、成本控制等综合能力提升，并强调监督企业按计划出栏和产能有效调减 [6][7] 市场价格与行业盈利 - 11月14日至20日当周，猪肉批发市场均价环比下降0.7%，同比下降25.9% [9] - 四季度生猪自繁自养利润平均值为亏损195.43元/头，与三季度同期均值相比大幅下降，该模式自9月下半月起已持续亏损超两个月 [9] - 10月份生猪市场价格创下年内最低价，当前市场呈现规模场出栏主导、散户惜售、二次育肥群体分化的格局 [9][10] 未来市场展望 - 春节前猪肉消费进入全年最旺季节，同时供给充裕，预计猪价将温和回升、窄幅波动 [1][11] - 12月份生猪市场供需双增，但供应增幅可能大于需求增幅，对稳定价格带来挑战 [9] - 在猪价持续低位运行和政策引导下，后续产能有望继续去化，生猪板块存在预期差 [10]