文章核心观点 - 港股科技板块作为中国核心科技资产聚集地，正迎来一场由技术、资本与估值共振驱动的价值重估，其全球估值洼地的属性与强劲的产业基本面形成显著反差，投资性价比凸显 [1][2][15] 外资共识 - 外资对中国资产尤其是港股科技资产的青睐已成为市场共识，摩根士丹利报告显示今年9月外资单月净流入中国股市达46亿美元，创近一年新高，被动型基金年内累计流入更突破180亿美元 [5] - 外资配置主要方向为半导体等科技成长领域，个股增持重点标的包括阿里巴巴、宁德时代和京东 [5] - 多家国际顶级资管机构密集发声看多，摩根大通指出MSCI香港指数估值低于10年均值，并将2025年底MXHK基本目标上调至13000点；安本投资和富达国际等机构一致认为中国资产具备估值优势并受益于经济动能修复 [6] - 路博迈观察到AI应用端机会扩散，瑞银注意到国际资金对半导体板块增持积极，存储、制造等细分领域在供应链重构与需求回暖驱动下具备成长潜力 [7] 产业蝶变 - 港股市场强势回归，南向资金累计净买入港股近1.35万亿港元创历史新高，港股IPO年内融资额同比增长246.90%，配售总额激增454.78% [9] - 腾讯、美团等巨头以1489.71亿港元的回购传递对自身价值的信心 [9] - 全球降息周期开启提升人民币资产吸引力，南向资金借道ETF大举布局科技赛道，企业盈利预期触底反弹，恒生科技指数盈利增长预期显著高于恒生指数整体水平 [9] - 人工智能浪潮驱动产业重塑，港股三家互联网巨头手握国内AI云服务近80%市场份额，具备稀缺性 [10] - 智能驾驶赛道处于爆发前夜，中国车企出口规模2020年以来增长10倍，海外可触达市场有6倍空间，且外销单车盈利是国内两倍以上 [10] - 创新药领域中国企业凭借强大工程化能力构建独特优势，国产创新药全球份额或持续攀升 [10] - 港股科技企业全面覆盖新经济核心赛道，恒生科技指数ROE与净利润率均呈向上趋势，开启高质量发展周期 [11] 全球科技版图里的价值洼地 - 恒生科技指数ETF和恒生互联网ETF标的指数最新估值分别为21.84倍和21.55倍，分别处于指数发布以来约22.19%和15.5%的估值分位点，意味着历史上约八成时间估值高于当前 [13] - 政策面利空出尽后发展环境持续优化，企业ROE从2022年低点稳步回升，净利润率与现金流状况同步改善 [14] - 人工智能技术突破到场景落地的过程将为港股科技企业提供长期增长动力，美联储降息预期升温，历史数据显示降息周期中恒生科技指数平均涨幅显著跑赢大盘 [14] - 国内"人工智能+"行动与制造业高质量发展政策为半导体、智驾、AI应用等领域提供明确支撑，叠加中国资产重估叙事，估值修复空间全面打开 [14] 百亿资金潮涌ETF - 聚焦港股科技龙头的指数产品获市场青睐，挂钩恒生科技指数的全球ETF总产品规模突破3000亿元，恒生科技指数ETF规模达460.01亿元，年内规模增量230.26亿元，为我国境内最大恒生科技ETF产品 [17] - 恒生科技指数囊括30家港股科技龙头，软硬科技兼备，深度聚焦AI产业链上中下游，从AI硬件、半导体到互联网应用、新能源汽车均有涉及 [17] - 指数估值仍落后创业板，有较大修复空间，其成份股汇集中芯国际、华虹半导体、ASMPT等芯片半导体龙头，以及比亚迪、"蔚小理"、地平线机器人等智能驾驶龙头，有望长期受益于两大赛道高速发展 [18] - 恒生互联网ETF更为纯粹地聚焦互联网平台经济，DeepSeek含量达86%，涵盖阿里巴巴、腾讯、美团等大型互联网龙头，该产品规模达339.12亿元，年内增长68.71亿元 [18]