日经指数当前态势与市场情绪 - 日经平均指数在突破5万点大关后停滞不前，市场存在对短期调整的警惕 [2] - 最近半年的上涨速度甚至超过1980年代后半期的泡沫经济时期 [2] - 在进入11月以来的4个交易日里，日经平均指数经历了3次大幅下跌 [5] 日本股市的估值与上涨潜力 - 从日本股票整体来看，仍有约8成股票具备上涨空间 [2] - 与美国股市相比，日本股票依然被"低估" [2] - 分析师的预测显示，仅逾2成的股票股价超出目标价中位数，半数股票预计有超过1成的上涨空间 [7] - 通过自下而上计算，TOPIX的预期值比实际指数高出8% [7] 不同指数的表现与市场广度 - 日经平均指数（225只蓝筹股）容易受AI相关股影响，而包含更广泛成分股的TOPIX过热迹象不突出 [6] - 以偏离率衡量，日经平均指数10月底超过30%，但TOPIX仅为16%（一般20%为行情反转信号） [7] - 以25个交易日为基准，日经平均指数偏离率接近9%，而TOPIX最高仅达4%，未超过5%的关键点 [7] 基本面与估值分析 - TOPIX基于12个月后预期每股收益的市盈率为16倍，略高于过去10年中位数（近14倍） [8] - 美国标普500指数的预期市盈率为23倍，日美股市估值差距扩大，日本股票相对低估 [8] - 从基本面看，日本股票整体并未被"过度买入" [7] 历史比较与长期趋势 - 当前上涨行情速度历史罕见，从今年4月7日的低点31136点到10月末的52411点，月均涨幅超过10% [4] - 此速度远超新冠疫情后反弹（月均5%）、安倍经济学时期及平成泡沫经济时期（月均3%）的月均涨幅 [4][5] - 有观点认为日本股市正处于自2009年大底开始的"第三阶段长期上涨行情"，从经验法则看尚处于中期 [8]