市场风格表现 - 自10月以来红利低波指数上涨8.69%，而科创50指数下跌7.75%，市场呈现红利与科技风格的跷跷板效应 [1][2] - 第三季度红利指数和红利低波指数分别下跌5%和3.44%，而科创芯片指数和科创成长指数则大幅上涨66.19%和55.7% [2] - 港股市场同样显现此效应，10月以来港股通央企红利上涨11.07%，同期港股通科技下跌9.65% [2] 资金流向 - 近一个月红利低波指数实现净流入38.98亿元，中证银行ETF净流入30.53亿元，资金明显偏向红利资产 [1][4] - 同期科技类指数如国证芯片ETF和科创50ETF也获净流入，分别为20亿元和13亿元，但幅度小于红利资产 [1] - 公募基金在三季度对银行股进行减持，持仓比重较二季度末减少2.4%，银行行业低配7.3个百分点，为非银金融低配4.1个百分点，为四季度加仓提供空间 [5] 银行股表现与吸引力 - 银行板块在第三季度回撤幅度达到15%，调整后股息率重新回到5%左右，吸引力提升 [2][4] - 进入第四季度，银行指数反弹超过10%，累计涨幅达9%，农业银行、工商银行等股价创下新高 [2] - 银行股年中分红集中实施，在公布年中分红的39只金融股中，有29只的派息日在10月或11月，如中信银行、杭州银行等股息率具吸引力的银行尚未实施分红 [4][5] 基本面与行业动态 - 银行净息差收敛已基本见底，基本面提供支撑 [5] - 保险行业前三季度业绩超预期，负债端保费收入稳定增长，投资端综合收益率提升，权益资产浮盈大幅提升业绩 [5] - 保险板块在银行股创新高同日大幅上扬，与保险资金频频举牌和增持银行股的行为相关 [3] 金融股分红详情 - 多家银行及券商公布分红方案，例如苏州银行每10股派2.1元（派息日2025/11/17），杭州银行每10股派3.8元（派息日2025/11/18） [6][7] - 非银金融公司亦实施分红，如中国平安每10股派9.5元（派息日2025/10/24），中国人寿每10股派2.38元（派息日2025/10/17） [7][8]