2025年前三季度黄金行业供需概况 - 2025年前三季度国内原料黄金产量为271.782吨，同比增长1.39% [2][4] - 同期进口原料产金121.149吨，同比增长8.94%，国内与进口原料合计产金392.931吨，同比增长3.60% [4] - 2025年前三季度黄金消费总量为682.730吨，同比下降7.95% [2][4] 黄金消费结构分化分析 - 黄金首饰消费量为270.036吨，同比大幅下降32.50% [4] - 金条及金币消费量达352.116吨，同比增长24.55% [4] - 工业及其他用金量为60.578吨，同比增长2.72% [4] - 轻克重、高附加值首饰产品保持较强市场吸引力，金条需求因避险功能凸显而旺盛，工业用金随电子及新能源产业发展稳步回升 [5] 黄金价格表现 - 伦敦现货黄金报价4073.05美元/盎司，COMEX黄金报价4076美元/盎司 [2] - 上海黄金交易所现货黄金Au99.99报价为933.30元/克 [2] 行业重点项目与技术进展 - 辽宁省大东沟金矿初步评审金资源量近1500吨，有望成为世界级金矿 [4] - 三山岛金矿副井井筒工程安全落底，深度达2005米，标志超深矿井建设技术实现突破 [4] 黄金价格后市展望 - 中长期看，央行购金及投资需求增长将助推贵金属价格重心上抬，但短期进入调整阶段，11月预计缺乏强驱动 [7] - 四季度中国黄金投资需求将因地缘政治风险及中美经贸关系维持相对强势 [7] - 长期价格走势与地缘政治和经济形势高度相关，上行驱动力来自地缘政治混乱和美国经济弱势，当前下行风险不显著 [7] - 黄金长期受益于逆全球化风险带来的全球流动性扩张和偏好抬升，近期金价波动主要由中美经贸关系和美联储降息预期驱动 [7][8] - 从流动性视角，信用货币体系的货币超发驱动金价上行，全球对黄金的偏好仍处上行通道 [8]