香港IPO市场总体表现 - 2025年以来香港IPO总金额达到2164.74亿港元，时隔4年再次突破2000亿港元大关 [1] - 市场正不断逼近2019年至2021年间所创下的3000亿港元巅峰，后续2个月仍有大量公司等待上市 [1] - 本轮IPO热潮超出了绝大多数业内人士的预期，多位人士认为热潮在未来仍将持续 [2] 历史数据与市场比较 - 2019年至2021年是香港IPO巅峰时期，年度IPO规模均突破3000亿港元，随后2022至2024年陷入低谷，2023年IPO规模不到500亿港元，2024年恢复至879亿港元 [6] - 2025年港股IPO总额重登全球榜首，市场热闹非凡 [6] 大型IPO与打新市场表现 - 今年以来港股市场出现8家百亿港元级IPO，其中宁德时代募资达到410亿港元，为截至目前今年全球最大IPO [6] - 打新市场火爆，蜜雪集团认购金额达1.77万亿港元，创下港股市场新股认购新纪录，金叶国际集团认购倍数达1.14万倍，是港股史上首个超额认购破万倍的新股 [6] 新股上市后股价表现 - 今年前10个月新上市的80家公司，上市首日平均回报率约为38%，上市后一个月回报率为36%，上市后三个月回报率为60% [7] - 股价表现显著优于过去5年平均水平，2022年、2023年、2024年同期回报率分别为10%、11%和10% [7] 市场参与度与外资动向 - 香港前10个月IPO募资总金额为2154.6亿港元（约277.2亿美元），已大幅超出年初全年170亿—200亿美元的预期 [9] - 被动型外资维持净流入港股趋势不变，但主动型外资尚未形成趋势性回流，随着新股赚钱效应凸显及美联储重启降息周期，有望吸引更多主动型外资 [9] - 投行业务繁忙，从业者忙得"没有休息日"，港交所行政总裁称海外美资、欧资投行兴趣浓厚 [9] 制度优化与未来展望 - 港交所通过一系列制度优化上市程序，2024年10月将新股上市审批时间缩短至40个营业日，符合条件的A股公司进一步压缩至30个营业日 [11] - 2025年5月推出"科企专线"，允许特专科技及生物科技公司以同股不同权结构、保密形式递交IPO申请 [11] - 已在港交所递交上市申请及筹备赴港上市的公司近300家，远高于2021年8月的约200家峰值，其中不乏超大型A股上市公司及明星企业 [11] - 中概股回归有望成为港股IPO新增量，在中美博弈持续环境下，回港上市进程有望加速 [12] - 外资加配中国资产的趋势仍在持续，优质企业供给与外资需求形成正向循环，将支撑市场热度 [12]