全球市场波动与A股表现 - 全球市场出现暴跌，包括股市、黄金和加密货币（冰糖橙）[2] - 历史经验显示，在全球市场暴跌时，A股有90%以上的概率低开高走，今日A股确实逆势崛起[2][3] - A股市场素有抢跑传统，既会抢跑下跌也会抢跑上涨，在本次全球隔夜暴跌背景下低开高走符合预期[19] 美国流动性紧张原因分析 - 美国短融市场流动性紧张，担保隔夜融资利率（SOFR）飙升22个基点至4.22%，创一年来最大涨幅[4] - SOFR对隔夜准备金利率的溢价利差飙升32个基点，创2020年3月以来最高水平[6] - 三方一般抵押品利率利差飙升25个基点，创新冠疫情以来最高水平[8] - 美元指数从96升至100，显示美元流动性紧张[10] - 核心原因是美国政府停摆导致财政部停止支出，财政部一般账户现金超过1万亿美元，为五年来首次突破该水平[11] - 美联储储备金暴跌至2.85万亿美元，创2021年初以来最低水平[13] 市场情绪与政策预期 - 参议院拨款方案未通过的消息直接导致市场加速崩溃[16] - 历史表明美国政府停摆最终都会解决，当前剑拔弩张氛围有望随时反转[19] - 市场对停摆危机反转的预期较强，可能成为发令枪信号[19] 板块表现与投资机会 - A股反弹先锋为光伏板块，因处于底部且具有反内卷逻辑[20] - 电力出口相关公司表现强劲，例如金盘科技一度20CM涨停[20] - 消费板块表现一般，投资者需耐心等待半年左右可能迎来转机[20] - 美国AI产业依赖度高，若剔除AI相关支出，美国今年经济几乎零增长[22] - 甲骨文5年期信用违约掉期（CDS）飙升至两年新高，总债务余额超过1000亿美元，债务占总资本比重超过64%[23] - 甲骨文计划发行380亿美元债券为AI数据中心融资，债务规模快速扩张[23] - 美国经济依赖单一AI产业的情况脆弱，若AI泡沫破灭可能引发经济衰退[23] 未解决的问题 - 美元流动性恢复博弈中哪些资产更具弹性[24] - 美股AI与A股AI的当前应对策略[24] - 光伏反内卷行情的持续性与观察指标[24] - 明年消费板块潜在领涨方向[24]