文章核心观点 - 保险资管机构正通过创新金融服务模式，架起长期资金与科技创新的桥梁，成为科技金融高质量发展的重要力量 [3][4] - 保险资金作为典型的耐心资本，通过"投资+投行"双轮驱动模式，积极探索服务科技创新的有效路径 [4] - 支持科技创新需要构建一套与科技创新特性相适应的投资生态系统，实现经济效益与社会效益的双赢 [8] 科技金融潜力与监管支持 - 保险资金规模稳步增长，在科技领域投资主要通过股权投资、创业基金等方式，覆盖集成电路、生物医药、新能源等战略领域 [5] - 监管政策持续放开，例如鼓励保险资金通过S基金、投贷联动等模式支持科技企业，并上调权益资产配置比例上限 [5] 保险资金参与科技投资的难点 - 资本约束与风险容忍度存在矛盾，未上市股权风险因子高达0.41，而2024年行业综合偿付能力充足率为199.4%，核心偿付能力充足率为139.1%，部分中小险资因资本紧张难以加码科技投资 [6] - 退出渠道不畅，IPO退出为绝对主流方式，A股IPO周期拉长导致险资难以如期退出，并购市场发展不成熟且缺乏专业化并购基金支持 [6] - 专业能力面临短板，复合型人才存在缺口，针对科技创新领域的估值体系缺失导致交易双方定价存在较大分歧 [7] 华泰资产优化投资模式的探索 - 尝试改变传统"风险—收益"匹配框架，拓展到整体、长周期的匹配，构建容错纠错机制和短中长周期结合的考核方式 [9] - 提升投资能力，包括对创新技术的发现能力、对企业发展潜力的评估能力以及科技赋能 [9] - 利用行业规模大、期限长、门类全的优势进行分散和对冲配置，构建支持参与科技创新的收益缓冲垫 [9] - 通过私募股权平台华泰宝利系统性布局集成电路、高端制造、智能汽车等领域，投资科创属性强的头部稀缺标的，部分已上市并实现可观收益 [9] 投行业务支持科技创新的路径 - 需夯实资产获取能力和产品创设能力，探索支持科技创新的创新路径 [10] - 在债权计划方面，2017年设立债权投资计划引入保险资金用于国产民用大飞机的研究、制造与生产 [10] - 在股权投资方面，2023年11月落地首单间接股权投资受托管理业务，通过投资专业化母基金投向医疗健康、光刻设备、先进制造等科技创新企业 [10] - 未来支持科技创新将朝生态化和专业化方向深化，融入科技金融生态体系并打造覆盖科技型企业全生命周期的金融服务能力 [10]