央行流动性操作 - 11月5日开展7000亿元3个月期买断式逆回购操作 鉴于当月有7000亿元到期量 本次操作为等量续作 [1] - 自6月起央行调整为操作前发布招标公告 明确操作日期和操作量等信息 以稳定市场预期 [1] - 自去年10月启用以来 央行持续通过买断式逆回购操作补充中长期资金缺口 [1] 中期流动性投放工具 - 买断式逆回购操作 国债买卖操作以及中期借贷便利操作是在每日7天期逆回购基础上额外投放的中长期资金 [2] - 截至10月 央行已连续五个月买断式逆回购加量续作 连续八个月中期借贷便利加量续作 [2] - 未来一段时间央行会综合运用买断式逆回购和中期借贷便利两项政策工具 持续向市场注入中期流动性 [2] 国债买卖操作重启 - 10月央行恢复国债买卖操作 当月投放200亿元 此前已连续八个月阶段性暂停操作 [4][6] - 央行行长潘功胜在2025金融街论坛年会上预告将恢复国债买卖操作 [5] - 为保持央行持有国债规模相对稳定 预计今年需要买入国债的规模在7000亿至1万亿元左右 [6] 市场影响与信号意义 - 10月央行重启国债买卖操作 市场更看重其信号意义 对债市而言利好在于市场预期的逆转 [1][6] - 自10月27日央行行长预告恢复国债买卖操作以来 10年期国债收益率从1.8423%逐渐下行至11月4日的1.7984% [6] - 央行释放的信号会改善市场情绪 也会带动长端利率下行 [6]