AI发展带来的电力瓶颈 - 微软CEO萨提亚·纳德拉指出，当前人工智能行业面临的最大问题并非算力或芯片短缺，而是缺乏足够的电力来支撑所有GPU的运行[2][11] - AI算力需求的爆发式增长正将行业竞赛转变为电力竞赛，大规模部署算力的前提是拥有足够的电力基础设施[5][14] - 如果电力基础设施无法在靠近电源的地方快速建成，可能导致大量芯片闲置在仓库中无法启用[12][13] 美国电力供需矛盾加剧 - OpenAI向美国政府提交建议书，呼吁将电力视为与石油同等重要的战略资源，并建议设定每年新增100吉瓦（GW）发电容量的目标[15] - 2023年美国发电容量仅新增51 GW，远低于OpenAI的建议目标[15] - 2024年数据中心用电占全美用电的4.2%，麦肯锡预测到2030年这一比例将升至8.1%，美国电力研究院（EPRI）预测为9%，波士顿咨询（BCG）的最激进预测则达到25%[18] - 美国电网面临设备老化（部分超40年）、并网流程冗长（平均超三年）及优质电源体量下降等多重挑战，导致输电能力不足[21] 电力设备技术革新趋势 - 英伟达计划从2027年起推动数据中心电力基础设施向800V高压直流电源架构过渡，以支持1MW及以上功率密度的IT机架[22] - 固态变压器（SST）技术通过提升电压等级和整合高频电磁感应原理，可节约约5%的峰值电力需求，并减少5%到10%的电力缺口[23] - 阿里、腾讯、谷歌、微软等海内外科技巨头均在积极筹谋数据中心电源革新[24] - 在SST供应链中，台达、伊顿、维谛等国际巨头占据高端市场，而金盘科技、四方股份、阳光电源、中国西电等国内企业通过差异化竞争在特定场景实现突破[25] 全球电网投资与出口机遇 - 中国变压器出口呈现高速增长，2025年1-9月累计出口金额达350.92亿元，同比增长52.73%[26] - 国内企业海外业务占比迅速提升，例如思源电气上半年海外营收占比达到33.68%，且海外业务毛利率（35%）带动公司整体盈利能力提升[27] - 全球降息周期开启叠加AI算力需求激增，预计将推动全球电网建设进入高景气周期[29] 资本市场表现与投资标的 - 微软关于电力瓶颈的言论发酵，成为近期A股电网设备板块上涨的驱动力，相关成分股如神马电力盘中创新高，摩恩电气、中能电气、冠城新材涨停，思源电气涨超5%[3][8] - 全市场唯一的电网设备ETF（159326）近20日吸金超过5.27亿元，最近一个月规模增长超400%，创下历史新高，年内涨幅达29.7%[4][31] - 该ETF跟踪中证电网设备主题指数，特高压权重占比63.35%，充电桩含量61.17%，"核聚变"含量15.3%，均为全市场最高；虚拟电厂含量42.57%，为同类指数最高[29] 可控核聚变的发展前景 - 国际原子能机构预测，到2050年全球核聚变市场规模有望突破40万亿美元[10] - 位于安徽合肥的紧凑型聚变能实验装置（BEST）于2027年建成后，将在世界上首次演示聚变等发电，可控核聚变被视为能源领域的"终极解决方案"[11]