国信金工主动量化策略核心观点 - 国信证券的金工团队开发了一套以战胜公募主动股基中位数为目标的主动量化策略体系 区别于市场上主流以宽基指数为基准的量化产品 [2] - 该策略体系包含四个核心组合：优秀基金业绩增强组合、超预期精选组合、券商金股业绩增强组合和成长稳健组合 旨在通过不同的量化方法论实现稳定超越主动型基金平均表现的目标 [1][2] 各量化策略组合近期表现 (截至2025年10月31日) - 成长稳健组合表现最佳：本年绝对收益高达55.51% 相对偏股混合型基金指数超额收益23.04% 在3469只主动股基中排名第412位（前11.88%分位点） 本周绝对收益0.56% 超额收益0.50% [1][3][25] - 超预期精选组合表现优异：本年绝对收益44.19% 超额收益11.72% 在主动股基中排名第866位（前24.96%分位点） 本周绝对收益0.22% 超额收益0.16% [1][3][20] - 券商金股业绩增强组合表现良好：本年绝对收益35.08% 超额收益2.61% 排名第1392位（前40.13%分位点） 本周绝对收益0.31% 超额收益0.24% [1][3][21] - 优秀基金业绩增强组合相对落后：本年绝对收益28.80% 但相对基准超额收益为-3.67% 排名第1825位（52.61%分位点） 本周绝对收益-0.57% 超额收益-0.63% [1][3][12] 市场整体表现概况 - 股票市场表现：本年股票收益中位数为23.61% 84%的股票实现上涨 本周股票收益中位数为0.30% 53%的股票上涨 [1][34] - 主动基金表现：本年主动股基收益中位数为30.50% 98%的基金实现上涨 本周主动股基收益中位数为-0.05% 48%的基金上涨 [1][34] 优秀基金业绩增强策略方法论 - 策略核心是对标公募主动股基收益中位数 在优选基金持仓的基础上采用量化方法进行增强 以达到优中选优的目的 [1][32] - 构建方法是以业绩分层视角下的优选基金持仓为选股空间和对标基准 采用组合优化方法控制组合在个股、行业及风格上的偏离 [32][33] - 历史回测显示（2012年至2025年6月） 该组合年化收益达20.31% 相较偏股混合型基金指数年化超额11.83% 大部分年度业绩排名位于主动股基前30% [35][37] 超预期精选策略方法论 - 策略以研报标题出现“超预期”与分析师全线上调净利润为条件筛选股票池 并对池内股票进行基本面和技术面双层精选 构建组合 [1][38] - 历史回测显示（2010年至2025年6月） 组合年化收益达30.55% 相较偏股混合型基金指数年化超额24.68% 每年业绩排名均位于股基前30% [39] 券商金股业绩增强策略方法论 - 策略以券商金股股票池为选股空间和约束基准 该股票池能及时反映公募基金对市场的前瞻性判断 蕴含巨大Alpha潜力 [40] - 采用组合优化方式控制组合与券商金股池在个股、风格上的偏离 以全体公募基金行业分布为行业配置基准 [40] - 历史回测显示（2018年至2025年6月） 组合年化收益为19.34% 相对偏股混合型基金指数年化超额14.38% 各年度业绩排名均位于主动股基前30% [41][43] 成长稳健策略方法论 - 策略采用“先时序、后截面”的独特方式构建成长股二维评价体系 重点关注成长股超额收益在财报发布前集中释放的“黄金期” [25][44] - 根据距离正式财报预约披露日的间隔天数对股票池分档 优先选择临近披露日的股票 并引入多种机制降低组合换手与风险 [44] - 历史回测显示（2012年至2025年6月） 组合年化收益高达35.51% 相较偏股混合型基金指数年化超额26.88% 各年度业绩排名基本位于股基前30% [45]