公司退市与财务造假事件 - 诺辉健康于10月27日被联交所正式取消上市地位，停牌超过500天后退市 [5] - 2023年8月做空机构CapitalWatch报告指控公司2022年虚增常卫清产品收入超3亿元，实际销售额可能仅为7695万元，与公布的7.65亿元相差近9倍 [8] - 做空报告揭露公司通过向经销商压货以及确认超过有效期的产品为收入的方式虚增业绩，产品有效期为12个月，待过期后即可在下一年度确认为收入 [8] - 2024年3月德勤拒绝为公司财报背书并提出关注函，质疑明星产品常卫清销售模式的有效性及商业合理性 [12] - 港交所于2024年3月28日强制公司停牌，股价定格在14.14港元，较26.66港元的发行价近腰斩 [13] - 德勤于2024年3月辞去核数师职务，强烈暗示公司财务问题敏感 [14][15] - 调查发现公司通过第三方平台进行虚拟买卖以伪造销售数据，例如以营销活动名义支付80万，第三方再以购买1000份常卫清试剂盒（每盒500元）名义支付50万元 [17][18] - 港交所2025年3月6日的《恢复指南》明确指出公司在2022财年和2023财年通过分销商模式伪造销售数据，存在系统性的、蓄意实施的欺诈计划 [19] 公司内部治理与人事变故 - 2024年12月底公司创始人兼CEO朱叶青辞任董事会主席及CEO职务，董事会称其管理风格与理念与其他成员有重大差异 [20] - 2025年2月12日股东特别大会以1.16亿票（占79.89%）支持罢免朱叶青董事职务，反对票2923.7万票（占20.11%） [21] - 调查显示公司时任主要负责人知情并主导业绩造假，仅少数高管被允许参加最机密的销售策略会议 [16] - 公司销售团队从2021年初的百余人扩招到2022年的近五百人，早期通过销售人员借用亲朋好友银行卡做账，后转为使用第三方平台 [19] 公司发展历程与业务背景 - 公司于2015年在杭州正式成立，创始团队为三位北大生物科学学院同班同学朱叶青、陈一友和吕宁 [25] - 创始团队背景为黄金组合：朱叶青拥有GE金融等公司管理经验，陈一友为美国犹他大学医学院实验病理学博士，吕宁拥有加州大学旧金山分校博士后研究经历 [26] - 2016年推出第一款产品常卫清，为非侵入性居家结直肠癌筛查检测器，填补国内空白 [26] - 2017年获得国家药监局创新医疗器械特别审批程序资格，随后推出噗噗管和幽幽管等新产品 [27] - 自2016年起完成多轮融资，吸引启明创投、君联资本、软银中国等机构，2020年初完成2000万美元D轮融资，估值超5亿美元 [27] - 2021年2月18日在港交所主板上市，发行价26.66港元，募资约20亿港元，上市当天股价大涨185%，市值突破410亿港元 [28] - 截至2023年底产品累计服务超过300万中国家庭，检测准确率达国际先进水平 [28] - 2023年3月成功摘B，成为港交所第七家摘B的18A生物高科技公司 [28] 投资者影响与市场反应 - 公司退市前市值蒸发超过336亿港元，从400亿港元估值降至0.01港元，几乎归零 [32][34] - 光大证券、博时基金等机构六次下调公司估值，从停牌时的14.14港元降至0.01港元 [34] - 已有4000多位个体投资者完成登记维权，投资数额从数万到数千万不等，总金额超过7亿元 [36] - 投资者面临跨境维权困境，因公司为开曼注册、香港上市、内地经营的复杂架构 [35] - 清盘聆讯定于2025年11月14日在开曼大法院进行，对个人投资者意味着血本无归 [35] - 做空机构CapitalWatch创始人称此案可能是港股通开通以来金额最大的造假纠纷股票之一 [37]