美联储政策转向与市场反应 - 美联储宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间降至3.75%至4%，为三年来最低水平，这是连续第二次会议降息 [2] - 美联储主席鲍威尔发出鹰派信号，明确反驳市场对12月降息“板上钉钉”的预期，称前景“远非确定” [2] - 鲍威尔言论导致市场情绪逆转，12月降息概率从95%暴跌至65%，道指收跌0.2%，标普500指数微跌，对利率敏感的2年期美国国债收益率飙升0.092个百分点至3.585% [2] FOMC内部政策分歧 - 利率决议以10票赞成、2票反对的结果通过，暴露委员会内部严重分化，堪萨斯城联储主席倾向于维持利率不变，而美联储理事主张更大幅度的50个基点降息 [5] - 鲍威尔承认决策者中存在“日益壮大的合唱团”，对进一步放松政策持怀疑态度，分歧核心在于对通胀问题的担忧 [5] - 尽管9月经济预测中微弱多数官员预计今年还有两次降息，但相当一部分官员认为9月降息后不应再有更多动作 [5] 经济数据缺失对政策的影响 - 因政府停摆导致的经济数据真空，使官员对经济前景面临“非常高的不确定性”，这可能成为支持谨慎行事的理由 [7] - 关键劳动力市场指标缺失使官员失去了解决分歧所需的信息，自9月以来学到的东西不多，不确定性范围更广 [8] - 美国银行推演三种政府停摆结束情景，决策将取决于能获得的就业报告数量及失业率水平，例如11月失业率低于或等于4.3%可能使美联储按兵不动 [9] 政策辩论的核心权衡 - 美联储政策辩论核心在于控制通胀与应对经济放缓的平衡，部分官员担心过度降息刺激经济过热导致通胀持续高于目标，并增加金融稳定担忧 [11] - 另一部分官员担心不应忽视贸易政策变化及过去加息的滞后效应对利率敏感部门的冲击，这些因素正在挤压低收入消费者和小型企业支出 [11] - 就业市场是辩论中心，截至8月的三个月月均新增就业人数约为2.9万人，远低于去年同期的8.2万人，政策制定者正试图厘清就业增长放缓的原因 [11]